Συνεργάτες Lightspeed Venture συγκέντρωσε 4.6 δισεκατομμύρια δολάρια από δύο ταμεία ανάπτυξης το 2022, τα μεγαλύτερα κεφάλαια ανάπτυξης που συγκεντρώθηκαν στην 22χρονη ιστορία της, σε μια αγορά όπου οι μεγάλες χρηματοδοτήσεις σε υψηλές αποτιμήσεις έχουν επιβραδυνθεί σημαντικά.
Τώρα, η εταιρεία με έδρα τη Silicon Valley που ιδρύθηκε το 2000 με γραφεία σε όλο τον κόσμο πρέπει απλώς να αποφασίσει πώς θα τα ξοδέψει όλα.
Μιλήσαμε με τον συνεργάτη Τζέιμς Εφράτη, ο οποίος εντάχθηκε στο Lightspeed πριν από περισσότερα από τρία χρόνια για να δημιουργήσει μια πρακτική γύρω από τις επακόλουθες χρηματοδοτήσεις. Αυτή η ομάδα επανεπένδυσης είναι ένα νέο πρόγραμμα που διοργανώνει ένα bootcamp συγκέντρωσης κεφαλαίων για εταιρείες χαρτοφυλακίου για να προγραμματίσουν την επόμενη χρηματοδότησή τους. Η ομάδα έχει συμμετάσχει σε περίπου 200 συμφωνίες σε τρία χρόνια—περίπου 65 συμφωνίες το χρόνο.
«Η δουλειά μου είναι 80-20. Πρέπει να διαλέξω τους νικητές», είπε ο Εφράτης, αναφερόμενος στην επένδυση της εταιρείας σε εταιρείες χαρτοφυλακίου. «Έτσι χάνω χρήματα, αν δεν διπλασιάσω τις σωστές ευκαιρίες στο χαρτοφυλάκιό μας».
Μία από αυτές τις ευκαιρίες για το Lightspeed ήταν ένας γύρος επέκτασης Κράμα, μια πλατφόρμα επαλήθευσης ταυτότητας που χρησιμοποιείται από τράπεζες και χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Η Lightspeed ηγήθηκε της αρχικής Series C των 100 εκατομμυρίων δολαρίων, η οποία αποτίμησε την εταιρεία σε 1.4 δισεκατομμύρια δολάρια το 2021. Μια επέκταση C έναν χρόνο αργότερα, τον Σεπτέμβριο του 2022, πρόσθεσε 52 εκατομμύρια δολάρια σε χρηματοδότηση με άνοδο αποτίμησης 100 εκατομμυρίων δολαρίων σε αποτίμηση 1.5 δισεκατομμυρίων δολαρίων πριν από το χρήμα από την Lightspeed Venture Partners και νέο επενδυτή Πρωτεύουσα ανάπτυξης Avenir.
Ψάξε λιγότερο. Κλείστε περισσότερα.
Αυξήστε τα έσοδά σας με λύσεις αναζήτησης all-in-one που υποστηρίζονται από τον ηγέτη στα δεδομένα ιδιωτικών εταιρειών.
«Δεν το είδαμε ως απλώς μια γέφυρα ή μια επέκταση», είπε ο Εφράτης για την επένδυση. Αντίθετα, η επένδυση της Lightspeed απάντησε σε ένα κρίσιμο ερώτημα: Ήθελε η εταιρεία να αυξήσει την έκθεσή της σε αυτήν την εταιρεία; Η απάντηση στην περίπτωση του Alloy ήταν ναι.
Η ομάδα επανεπένδυσης του Ephrati παίζει καθοριστικό ρόλο σε τέτοιες αποφάσεις. Ο στόχος της ομάδας είναι διπλός: «να συνεργαστεί με τους ιδρυτές ως συνεργάτες σκέψης στο ταξίδι τους για την οικοδόμηση μιας μεγάλης επιχείρησης», είπε ο Ephrati, και «να αμφισβητήσει ανεξάρτητα τη μεταγενέστερη απόφαση και την επένδυση ανάπτυξης που κάνουμε».
Η ομάδα τριών ατόμων υποστηρίζει εταιρείες χαρτοφυλακίου βελτιώνοντας τα pitch decks, χτίζοντας ένα δωμάτιο δεδομένων, συγκριτικά της απόδοσης, λειτουργικά σχέδια για δοκιμές ακραίων καταστάσεων και, τελικά, μεσολαβώντας σε εισαγωγές με επενδυτές. Η ομάδα φαίνεται συνήθως δύο χρόνια έξω. Πιο έξω είναι πιο δύσκολο να προβλεφθεί, καθώς δεν μπορείτε να ελέγξετε όλες τις μεταβλητές, είπε ο Ephrati.
Πριν από αυτό το πιο πρόσφατο κλείσιμο του αμοιβαίου κεφαλαίου, η εταιρεία έχει ξοδέψει περίπου 3 δισεκατομμύρια δολάρια σε δολάρια ανάπτυξης τα τελευταία δύο χρόνια με περίπου το 60% αυτών να έχει δεσμευτεί σε εταιρείες χαρτοφυλακίου.
2021 εκ των υστέρων
Πέρυσι, καθώς οι δημόσιες αγορές διαπραγματεύονταν υψηλές, οι ιδιωτικές αποτιμήσεις παρουσίασαν ανοδική τάση καθώς οι επενδυτές έκριναν τις ιδιωτικές εταιρείες στο ίδιο επίπεδο με την αγορά.
Και η γρήγορη λήψη αποφάσεων ήταν υπερτιμημένη.
Οι επενδυτές ανάπτυξης θα μπορούσαν βασικά να εξετάσουν τρεις έως τέσσερις βασικούς δείκτες απόδοσης, είπε ο Ephrati. Ποιος είναι ο ρυθμός ανάπτυξής σας; Πόσο καίτε για να επιτύχετε αυτόν τον ρυθμό ανάπτυξης; Ποια είναι η απόδοση των πωλήσεών σας ή η αποτελεσματικότητά σας στην αγορά; Και τότε ποια είναι η καθαρή σας διατήρηση; Οι απαντήσεις μιας εταιρείας σε τέτοιες ερωτήσεις, μαζί με συνεντεύξεις πελατών, βοηθούν τους επενδυτές να λάβουν την απόφασή τους.
Όλοι αυτοί οι γύροι το 2021 αξίας άνω των 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων πυροδοτούν ανησυχίες σήμερα, είπε ο Ephrati. Οι επενδυτές ανησυχούν ότι ορισμένες από αυτές τις εταιρείες δεν είναι κοντά στην αναπτυξιακή τροχιά των εταιρειών που είναι εισηγμένες στο χώρο τους. Παραδείγματα ταχέως αναπτυσσόμενων δημόσιων εταιρειών περιλαμβάνουν την πλατφόρμα διαχείρισης εστιατορίων Τοστ (αξίας 8.9 δισεκατομμυρίων δολαρίων), πλατφόρμα αφοσίωσης πελατών Επίχαλκω (αξίας 3.3 δισεκατομμυρίων δολαρίων) και πλατφόρμα ευφυΐας προϊόντος Εύρος (αξίας 1.6 δισεκατομμυρίων δολαρίων) από 23 Σεπτεμβρίου
Τέτοιες ανησυχίες σημαίνουν ότι πολλές ιδιωτικές εταιρείες υψηλής αξίας θα πρέπει να διορθώσουν το πρόβλημα ή να επιταχύνουν την ανάπτυξη για να ανταποκριθούν στις προσδοκίες των επενδυτών.
Τι να κάνετε το 2022;
Μετά από ένα καταιγιστικό 2021, φέτος θα απαιτηθούν διαφορετικές στρατηγικές τόσο για ιδιωτικές εταιρείες όσο και για επενδυτές όπως η Lightspeed.
«Υπήρξε απλώς ένα τεράστιο κύμα εταιρειών που ζητούσαν επέκταση ή μετατρέψιμα χαρτονομίσματα για να ρίξουν το κουτάκι στο δρόμο, γιατί κανείς δεν μπορεί να τιμολογήσει με ακρίβεια αυτή τη στιγμή», είπε ο Εφράτι.
Ένα από τα ερωτήματα που πρέπει να απαντήσει η Lightspeed είναι εάν θα επενδύσει άλλα 30 εκατομμύρια δολάρια σε μια συγκεκριμένη εταιρεία με αποτίμηση 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων, γνωρίζοντας ότι λίγες εταιρείες εισέρχονται στο χρηματιστήριο άνω των 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η ομάδα θα μοντελοποιήσει 4x έως 5x απόδοση στις επενδύσεις ανάπτυξης.
Παρά τη μεταβαλλόμενη αγορά, το μοντέλο της Lightspeed για την αξιολόγηση των εταιρειών παραμένει το ίδιο το 2022.
«Πιστεύω ότι έχουμε περισσότερη επίγνωση των τιμών», είπε ο Ephrati.
Σε ένα περιβάλλον χρηματοδότησης όπου οι εταιρίες της δημόσιας αγοράς μειώνονται σημαντικά και η χρηματοδότηση έχει επιβραδυνθεί, «νομίζω ότι κάνουμε εξαιρετική δουλειά κάνοντας συμφωνίες να συμβούν αντί να περιμένουμε να συμβούν συμφωνίες», είπε.
Ο James Ephrati είναι παρατηρητής συμβουλίων για τις ακόλουθες εταιρείες χαρτοφυλακίου Aqua, Exabeam, faire, Σταχυολογώ, Spiff, ThoughtSpot και Κίτρινο.άι.
Ερωτήματα Crunchbase Pro που σχετίζονται με αυτό το άρθρο:
Εικονογράφηση: Ντομ Γκουζμάν
Μείνετε ενημερωμένοι με τους πρόσφατους γύρους χρηματοδότησης, εξαγορές και πολλά άλλα με το
Crunchbase Daily.