Bagaimana Mitra Usaha Lightspeed Berlipat Ganda 

Partners Venture Lightspeed telah mengumpulkan $4.6 miliar di dua dana pertumbuhan pada tahun 2022, dana pertumbuhan terbesar yang dikumpulkan dalam 22 tahun sejarahnya, di pasar di mana pendanaan besar dengan valuasi tinggi telah melambat secara signifikan.

Sekarang, perusahaan yang berbasis di Silicon Valley yang didirikan pada tahun 2000 dengan kantor di seluruh dunia hanya perlu memutuskan bagaimana membelanjakan semuanya.

Kami berbicara dengan mitra James Efrata, yang bergabung dengan Lightspeed lebih dari tiga tahun lalu untuk membuat praktik seputar pendanaan lanjutan. Tim reinvestasi ini adalah program baru yang menjalankan bootcamp penggalangan dana bagi perusahaan portofolio untuk merencanakan pendanaan berikutnya. Tim telah terlibat dalam sekitar 200 kesepakatan dalam tiga tahun—sekitar 65 kesepakatan setahun.

“Pekerjaan saya adalah 80-20. Saya harus memilih pemenangnya,” kata Ephrati, mengacu pada investasi perusahaan ke dalam perusahaan portofolio. “Begitulah cara saya kehilangan uang, jika saya tidak menggandakan peluang yang tepat dalam portofolio kami.”

Salah satu peluang untuk Lightspeed ini adalah putaran perpanjangan menjadi Campuran, platform verifikasi identitas yang digunakan oleh bank dan lembaga keuangan. Lightspeed memimpin Seri C awal sebesar $100 juta, yang memberi nilai perusahaan pada $1.4 miliar pada tahun 2021. Ekstensi C setahun kemudian pada September 2022 menambahkan pendanaan $52 juta dengan kenaikan penilaian $100 juta pada penilaian pra-uang sebesar $1.5 miliar. oleh Lightspeed Venture Partners dan investor baru Avenir Pertumbuhan Modal.

“Kami tidak melihatnya sebagai jembatan atau perpanjangan saja,” kata Ephrati tentang investasi tersebut. Sebaliknya, investasi Lightspeed menjawab pertanyaan penting: Apakah perusahaan ingin meningkatkan eksposurnya di perusahaan ini? Jawabannya dalam kasus Alloy adalah ya.

Tim reinvestasi Ephrati memainkan peran penting dalam keputusan tersebut. Tujuan tim ada dua—“bekerja dengan para pendiri sebagai mitra pemikiran dalam perjalanan mereka untuk membangun bisnis besar,” kata Ephrati, dan “untuk secara mandiri menantang keputusan lanjutan dan investasi pertumbuhan yang kami buat.”

Tim yang terdiri dari tiga orang mendukung perusahaan portofolio dengan mengasah pitch deck, membangun ruang data, kinerja benchmarking, rencana operasi pengujian stres, dan akhirnya menjadi perantara perkenalan dengan investor. Tim biasanya terlihat dua tahun keluar. Lebih jauh lebih sulit diprediksi karena Anda tidak dapat mengontrol semua variabel, kata Ephrati.

Sebelum penutupan dana terbaru ini, perusahaan telah menghabiskan sekitar $ 3 miliar dolar pertumbuhan selama dua tahun terakhir dengan sekitar 60% dari itu berkomitmen untuk perusahaan portofolio.

2021 di belakang

Tahun lalu, ketika pasar publik diperdagangkan tinggi, valuasi swasta cenderung naik karena investor menganggap perusahaan swasta setara dengan pasar.

Dan pengambilan keputusan yang cepat sangat penting.

Pertumbuhan investor pada dasarnya dapat melihat tiga hingga empat indikator kinerja utama, kata Ephrati. Berapa tingkat pertumbuhan Anda? Berapa banyak yang Anda bakar untuk mencapai tingkat pertumbuhan itu? Apa kinerja penjualan Anda atau efisiensi go-to-market Anda? Lalu apa retensi bersih Anda? Jawaban perusahaan atas pertanyaan semacam itu, bersama dengan wawancara pelanggan, membantu investor membuat keputusan.

Semua putaran pada tahun 2021 senilai lebih dari $ 5 miliar memicu kekhawatiran hari ini, kata Ephrati. Investor resah bahwa beberapa dari perusahaan ini tidak dekat dengan lintasan pertumbuhan perusahaan publik di ruang mereka. Contoh perusahaan publik yang berkembang pesat termasuk platform manajemen restoran Roti panggang (senilai $8.9 miliar), platform keterlibatan pelanggan Mengeraskan (senilai $3.3 miliar), dan platform kecerdasan produk Amplitudo (senilai $1.6 miliar) pada Sept. 23.

Kekhawatiran seperti itu berarti bahwa banyak perusahaan swasta yang bernilai tinggi perlu memperbaiki pembakaran atau mempercepat pertumbuhan untuk memenuhi harapan investor.

Apa yang harus dilakukan pada tahun 2022?

Setelah tahun 2021 yang membakar, tahun ini akan menuntut strategi yang berbeda untuk perusahaan swasta dan investor seperti Lightspeed.

“Baru saja ada gelombang besar perusahaan yang meminta perpanjangan atau convertible note untuk menendang kaleng di jalan, karena tidak ada yang bisa menentukan harga secara akurat saat ini,” kata Ephrati.

Salah satu pertanyaan yang harus dijawab Lightspeed adalah apakah akan menginvestasikan $30 juta lagi di perusahaan tertentu dengan valuasi $5 miliar, karena mengetahui bahwa hanya sedikit perusahaan yang go public di atas $20 miliar. Tim akan memodelkan laba atas investasi pertumbuhan 4x hingga 5x.

Meskipun pasar berubah, model Lightspeed untuk menilai perusahaan tetap sama pada tahun 2022.

"Saya pikir kami hanya lebih sadar harga," kata Ephrati.

Dalam lingkungan pendanaan di mana perusahaan pasar publik turun secara signifikan dan pendanaan telah melambat, "Saya pikir kami melakukan pekerjaan yang hebat dengan membuat kesepakatan terjadi versus menunggu kesepakatan terjadi," katanya.

James Ephrati adalah pengamat dewan untuk perusahaan portofolio berikut: Aqua, Exabeam, faire, Memungut, Spiff, Tempat Pikiran dan kuning.ai.

Pertanyaan Crunchbase Pro yang relevan dengan artikel ini:

Ilustrasi: Dom Guzman