Startups

Sisi Perilaku Total Pasokan dan Harga per Token

Stempel Waktu: 24 April 2024 4: 07 AM
Node Sumber: 2736312

Diterbitkan Ulang Oleh Plato

Artikel ini adalah bagian kedua dari seri untuk mempelajari lebih lanjut tentang Tokenomics dari penulis & kontributor: Max K – CEO Coinstruct.tech. Baca bagian pertama di sini: Tokenomik Sisi Pasokan: Pasokan, Distribusi, Optimalisasi Kinerja Harga & Efisiensi Biaya

Mendefinisikan Total Pasokan

Setelah Anda memilih pasokan maksimum yang dibatasi, langkah selanjutnya – adalah menentukan jumlah pasti token. 10 juta, 100 juta, atau bahkan 100 miliar token sebagai total pasokan Anda?

Jawabannya, yang mungkin tidak sesuai dengan ekspektasi, adalah bahwa pilihan tersebut tidak begitu penting—selain memanfaatkan bias psikologis, angka yang dipilih pada dasarnya bersifat acak.

Tidak ada alasan khusus yang menentukan mengapa Bitcoin harus ditetapkan dengan pasokan maksimum 21 juta. Jumlahnya bisa saja 2.1 juta, 210 juta, atau angka lainnya. Namun, Satoshi Nacomoto diketahui menargetkan harga Bitcion di masa depan memiliki nilai yang sama dengan banyak mata uang fiat populer, sehingga akan lebih nyaman untuk melakukan transaksi. Dampak utama dari pasokan maksimum sebenarnya terlihat pada pengaruhnya terhadap harga per token dalam kapitalisasi pasar (MC) tertentu.

Mendefinisikan Harga

Harga per token adalah masalah psikologis lain yang sedikit mempengaruhi persepsi banyak investor ritel dan terkadang bahkan mempengaruhi kinerja harga.

Beberapa wawasan menarik dapat diperoleh dari TradFi. Harga per saham, serupa dengan harga per token, tidak memiliki nilai intrinsik dan memberikan sedikit wawasan kepada investor rasional mengenai nilai relatif perusahaan, kinerja terkini, atau kinerja masa depan yang diantisipasi. Meski begitu, ada kecenderungan saham-saham mengalami pertumbuhan signifikan setelah stock split. Pemecahan saham mengakibatkan penurunan harga per saham seiring dengan peningkatan jumlah saham, dengan tetap mempertahankan kapitalisasi pasar dan dilusi pada tingkat yang konstan. Misalnya, dalam pemisahan 1:10, jika seorang investor memiliki 1 saham dengan harga $100/saham sebelum pemisahan, maka investor tersebut akan memiliki 10 saham dengan harga $10/saham setelahnya, namun investasi $100 tersebut masih mewakili proporsi kepemilikan yang sama pada saham tersebut. perusahaan dalam kedua skenario. Fenomena kinerja yang lebih baik pasca-split ini mungkin disebabkan oleh preferensi investor yang tidak rasional terhadap saham dengan harga lebih rendah.

Pendekatan yang sama tampaknya juga terjadi pada token. Meskipun bias persepsi ini biasanya menyiratkan bahwa harga token yang lebih rendah lebih menguntungkan, masuk akal bahwa keuntungan ini mungkin ada batasnya.

Misalnya, jika konsumen lebih mementingkan digit paling kiri, mungkin ada kesenjangan psikologis yang besar antara token dengan harga $0.01 dan token seharga $1.00, dibandingkan dengan perbedaan antara $0.000001 dan $0.0001, meskipun keduanya mewakili peningkatan 100x. Ketika seseorang merasa perlu untuk berhenti sejenak dan dengan hati-hati menghitung angka nol di depan, hal ini menunjukkan bahwa harga mungkin telah melampaui titik optimal untuk mendapatkan keuntungan dari bias terhadap harga yang lebih rendah.

At Konstruksi koin, setelah menganalisis 1000 proyek teratas berdasarkan Kapitalisasi Pasar, kami menemukan bahwa temuan tersebut secara kasar menolak hipotesis “harga lebih rendah lebih baik”. Kisaran harga $<0.01 per token secara statistik memiliki pengembalian yang jauh lebih buruk daripada kisaran harga ≥$10 – <$100.

Token dengan harga di bawah $0.01 menunjukkan volatilitas yang lebih tinggi secara signifikan secara statistik dalam pengembalian bulanan relatif dibandingkan dengan token dengan harga antara $1.00 hingga kurang dari $10.00, token dengan harga di atas $100.00, dan token dengan harga antara $10.00 hingga kurang dari $100.00. Hal ini menunjukkan rentang kinerja yang lebih luas secara konsisten dibandingkan dengan pasar di berbagai kelompok harga.

Bagi para pembangun, hal ini menunjukkan pentingnya menghindari pemilihan pasokan maksimum yang akan menghasilkan harga token yang diharapkan di bawah $0.01. Di bawah ambang batas ini, data menunjukkan bahwa token cenderung berkinerja buruk secara signifikan dan mungkin mengalami peningkatan volatilitas. Fenomena ini dapat dikaitkan dengan persepsi psikologis terhadap token dengan harga di bawah 1 sen sebagai risiko tinggi, atau mungkin karena adanya sejumlah besar koin berkualitas rendah yang mencoba memanfaatkan harga token rendah sebagai gimmick pemasaran.

Mengoptimalkan Emisi

Apa yang harus dipertimbangkan pengembang saat menentukan kurva emisinya?

Data menunjukkan bahwa optimalisasi emisi tidak hanya berkisar pada upaya meminimalkan inflasi dengan cara apa pun, seperti yang sering diasumsikan oleh banyak pembangun. Sebaliknya, hal ini tentang mencapai keseimbangan antara penawaran dan permintaan, menetapkan dan mempertahankan insentif yang tepat, menentukan tindakan pengguna yang berharga, memastikan basis pemegang terdistribusi dengan baik, dan mendorong stabilitas protokol—semuanya bergantung pada persyaratan unik proyek Anda. Tidak ada “kurva emisi optimal” yang bersifat universal, melainkan serangkaian praktik terbaik dan perbaikan atas model linier berbasis waktu yang memerlukan pertimbangan.

Biasanya investasi dalam kripto berbasis waktu, yang berarti token didistribusikan setelah jangka waktu tertentu berlalu. Namun vesting juga dapat dilakukan sesuai dengan kemajuan proyek, seperti vesting tonggak sejarah. Secara khusus, penggunaan kurva berbentuk “S”, seperti kurva sigmoid yang digambarkan pada gambar di bawah, mungkin menawarkan keuntungan dibandingkan jadwal linier.

Seperti yang Anda lihat, tingkat inflasi, atau dilusi, cenderung paling tinggi selama peluncuran awal token karena fakta bahwa pasokan yang ada berada pada tingkat terendah yang pernah ada. Hal ini berlaku untuk sebagian besar proyek, bahkan proyek yang menggunakan jadwal emisi linier. Akibatnya, banyak proyek mengalami tingkat inflasi puncak pada awalnya, sehingga menciptakan kondisi optimal untuk penurunan harga. Fenomena ini dapat menimbulkan persepsi bahwa proyek tersebut adalah skema pump-and-dump. Itu sebabnya penting untuk mempertimbangkan kurva penawaran lain daripada kurva linier.

Kurva sigmoid yang disesuaikan dengan baik mengurangi inflasi selama periode ketika proyek sangat rentan terhadap skema pump-and-dump, sehingga secara efektif memperlancar tingkat inflasi secara lebih merata di seluruh jadwal. Namun, penting untuk dicatat bahwa suatu kurva tidak dapat mengeluarkan lebih sedikit token daripada kurva linier yang panjangnya sama tanpa pada akhirnya mengeluarkan lebih banyak token daripada kurva linier di beberapa titik.

Fenomena ini terlihat jelas pada kurva yang digambarkan di atas, di mana token emisi dari bulan ke bulan pada kurva sigmoid melampaui kurva linear dari sekitar Tahun 1 hingga Tahun 3 dalam jadwal emisi 5 tahun. Namun, penyimpangan dari linearitas ini mungkin dianggap sebagai trade-off yang dapat diterima untuk mencapai tingkat inflasi yang lebih rendah selama tahap awal peluncuran proyek, dan bahkan mungkin mewakili kekuatan yang melekat pada kurva emisi sigmoid.

Penting juga untuk melihat beberapa dinamika vesting mendalam seperti AVV (Adoption Adjusted Vesting) yang diusulkan oleh Ahim Berjuang. Gagasan utama dari pendekatan ini adalah untuk menghilangkan jadwal vesting berbasis waktu tradisional di mana sebagian besar pasokan dilepaskan ke ekosistem pada tahap awal pembuatan rangkaian produk. Dengan kata lain pasokan yang banyak menyebabkan permintaan pasar yang rendah.

AVV menggunakan pendekatan yang fleksibel dan lancar dengan pemberian token algoritmik sesuai dengan KPI tertentu. AVV ditentukan oleh pengontrol yang meningkatkan emisi pada fase adopsi yang lebih rendah dan menurunkannya pada fase adopsi yang lebih tinggi. Dalam hal ini token vesting dapat dikeluarkan ke dalam ekosistem tergantung pada TVL, jumlah akuisisi pengguna/pemegang token, ambang batas pendapatan, alokasi penguncian, atau harga token itu sendiri. Melihat contoh TVL, tingkat vesting token dapat ditingkatkan dalam fase TVL protokol rendah untuk memiliki lebih banyak token guna memberi insentif pada deposit melalui imbalan yang lebih tinggi.

tunjangan

Saat meluncurkan token, menentukan penerima dan metode distribusi adalah salah satu hal yang sangat penting desain tokenomik pilihan. Keputusan penting ini mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap persepsi dan kinerja token Anda, dan berfungsi sebagai indikator utama apakah tim dan pendukung awal telah menyelaraskan insentif.

*Sumber:* *Tolok Ukur Token Vesting dan Alokasi*

Untuk pendekatan alokasi berbasis data, kita harus melihat apa yang umum terjadi pada proyek dan praktik terbaik secara umum.

Untuk Tim Inti, sekitar 18.8% token disisihkan, mencakup alokasi untuk pendiri, karyawan, dan kontributor lainnya.
Alokasi investor mencapai sekitar 13%, meskipun rata-rata ini mencakup proyek-proyek tanpa kehadiran investor, sehingga mengurangi alokasi kategori secara keseluruhan. Namun, ketika secara eksklusif mempertimbangkan proyek dengan keterlibatan investor, persentase alokasi token meningkat menjadi 17%.
Dicadangkan untuk pengembangan produk dan biaya operasional di masa depan, Cadangan Perusahaan atau dana Perbendaharaan menampung sekitar 22% dari alokasi token.
Insentif atau Distribusi Komunitas mempunyai alokasi terbesar yaitu 40.5%. Peningkatan alokasi ini logis karena membantu mencapai desentralisasi yang memadai dan kepemilikan jaringan yang luas. Selain itu, ini berfungsi sebagai metode utama untuk memberi insentif pada penggunaan produk dan keterlibatan awal.
Sebagian kecil token, yaitu 4.2%, ditujukan untuk Penjualan Publik, termasuk pencatatan bursa publik dan penjualan token. Angka ini telah menurun dari 55% pada tahun 2017, kemungkinan besar disebabkan oleh kendala peraturan, sehingga menyebabkan peningkatan alokasi kepada investor dan insentif masyarakat.
Terakhir, mitra dan penasihat biasanya menerima alokasi 1.5% token.

Oleh karena itu, tidak ada alokasi token “satu ukuran untuk semua” untuk semua proyek kripto. Setiap proyek harus menyesuaikan rencana alokasi tokennya agar sesuai dengan sistem ekonomi internalnya yang unik.

Konstruksi koin adalah mitra tokennomics resmi InnMind. Ini telah mengembangkan 25+ tokennomics termasuk proyek-proyek seperti Nomis Protocol (LayerZero, zkSync, mitra Galaxe), Otcmarsbase.io (+$450 juta dalam Penawaran yang Diterbitkan), AANN.ai (+$1 juta yang dikumpulkan), Dexodus.xyz, proyek-proyek yang dikonsultasikan seperti InnMind.com ($60 juta yang dikumpulkan oleh Startups), Claimr, KriptoDo, Piktograf (Mitra Linea), Qoomon Quests (tim dari Goldman Sachs dan Tencent) dan 20+ lainnya di berbagai ekosistem blockchain. Tim Coinstruct tahu bagaimana menghadapi tantangan tokenomics dengan semua faktor penawaran & permintaan.

Coinstruct adalah agen khusus untuk pengembangan tokennomics Web3 siklus penuh di mana kami memiliki tim yang terdiri dari beragam spesialis mulai dari ahli matematika, manajer produk hingga degen dari DAO terkemuka yang bekerja sama untuk menciptakan model token tingkat lanjut, sistem penghargaan, audit ekonomi, dan penilaian. Fokus kami adalah menciptakan solusi ekonomi berkelanjutan berbasis Web3 untuk membantu proyek mencapai tujuan yang diinginkan melalui token: mulai dari penggalangan dana yang efisien hingga peningkatan basis pengguna, retensi, dan loyalitas.

Jika Anda memiliki proyek web3 yang berencana meluncurkan token dan kesulitan mengembangkan Tokenomics yang berkelanjutan – silakan mengisi formulir bentuk dan mengatur panggilan strategis gratis dengan tim Coinstruct. Atau Anda dapat bergabung dengan kami saluran Telegram baru saat kami berbagi wawasan dan pengalaman tokennomics.