Sbloccare i mercati secondari per le azioni di società private acquistate tramite il crowdfunding

L’acquisto di azioni di aziende private è un investimento rischioso e relativamente illiquido. I primi critici dell’equity crowdfunding come fonte alternativa di finanziamento aziendale in fase iniziale erano desiderosi di sottolineare i lunghi tempi che gli investitori nelle startup avrebbero dovuto attendere per ottenere un rendimento. Non importa quanto siano cambiate le circostanze personali di ogni singolo investitore, i suoi soldi sarebbero rimasti vincolati fino a quando le attività in cui avevano investito non fossero uscite completando una vendita commerciale o un'IPO (offerta pubblica iniziale). Un numero crescente di mercati secondari per le azioni delle imprese private sta cambiando la situazione. Gli investitori al dettaglio possono ora pianificare ed eseguire la propria strategia di uscita. Questo blog esamina più da vicino i mercati secondari delle azioni di equity crowdfunding.

Dimensioni del mercato

Le transazioni sui mercati secondari sono aumentate da 51 miliardi di dollari nel 2017 a 135 miliardi di dollari nel 2021 e si sono chiuse a 111 miliardi di dollari nel 2023, la seconda cifra più alta di sempre. secondo i dati di Campbell Lutyens.

Valori annuali del mercato secondario

Principali vantaggi dei mercati secondari

Liquidità aumentata

Le azioni delle società private non possono essere facilmente acquistate o vendute, il che viene solitamente descritto come illiquido. I mercati secondari forniscono una piattaforma per uscire dagli investimenti prima che un tradizionale evento di uscita (IPO o acquisizione) sblocchi il capitale vincolato. Con gli attuali mercati finanziari depressi raffreddamento del numero di IPO, e i rendimenti del capitale di rischio sono ancora in stasi, i mercati secondari stanno attirando maggiore attenzione. 

Realizzazione anticipata dei guadagni

Un investitore che ritiene che il valore di un'azienda sia aumentato può rivolgersi a un mercato secondario per vendere tutte o alcune delle proprie azioni e ottenere un guadagno finanziario prima di una potenziale IPO o acquisizione/vendita commerciale.

As un esempio, nel febbraio 2024 la piattaforma di pagamento Stripe ha annunciato aveva raggiunto un accordo con i suoi investitori per fornire liquidità agli attuali ed ex dipendenti in un acquisto di azioni che valutava l'azienda a 65 miliardi di dollari. Sebbene si tratti di una valutazione in calo rispetto alla valutazione di 95 miliardi di dollari di cui ha goduto la società nel 2021, si è comunque trattato di un grande aumento rispetto all’ultimo round primario che ha valutato il business fintech a 50 miliardi di dollari nel 2023.

Diversificazione del portafoglio

I mercati secondari possono aiutare gli investitori a diversificare il proprio portafoglio consentendo loro di vendere le partecipazioni esistenti e investire in diverse opportunità.

Migliore gestione del rischio

Se la tesi di investimento di un investitore cambia o sono necessari fondi altrove, i mercati secondari offrono un'opzione per gestire il rischio chiudendo la posizione.

Maggiore propensione agli investimenti

L’esistenza di un mercato secondario può rendere gli investimenti di private equity più attraenti per alcuni investitori che sono titubanti a causa della tipica illiquidità. Su alcune piattaforme di equity crowdfunding, le aziende che raccolgono fondi per azioni devono confermare se consentiranno o meno la negoziazione delle loro azioni attraverso i mercati secondari.

Limitazioni del mercato secondario

Sebbene il trading secondario offra uno strumento prezioso per gli investitori in società private, fornendo liquidità, gestendo il rischio e potenzialmente ottenendo guadagni, comprendere i limiti è essenziale prima di partecipare.

Valutazione inferiore

Le operazioni secondarie spesso avvengono con uno sconto rispetto al valore futuro percepito dell'azienda, perché l'acquirente non ottiene il massimo beneficio da una potenziale futura IPO.

Disponibilità limitata

I mercati secondari per le società private non sono sempre prontamente disponibili e possono esistere solo per società o classi di attività specifiche.

Meno regolamentazione

I mercati secondari potrebbero avere normative meno rigorose rispetto alle borse pubbliche, quindi è fondamentale effettuare la due diligence sui potenziali acquirenti.

Mercati secondari popolari

Regno Unito e Europa

Il settore del crowdfunding azionario nel Regno Unito è dominato da Crowdcube e Seedrs, che insieme detengono oltre l’80% del mercato. 

Cubo di folla ha collaborato con la piattaforma dati Crunchbasee il suo mercato secondario Cubex fornisce un facile accesso ai dati su oltre 250,000 aziende private in tutta Europa. Ciò offre agli investitori e agli azionisti l'opportunità di scoprire e ricercare innanzitutto potenziali investimenti, quindi esprimere interesse ad acquistare o vendere azioni di società private europee di loro scelta. Se viene registrato un interesse sufficiente per una determinata attività, Crowdcube indagherà su una possibile transazione e avviserà le parti interessate quando una vendita verrà avviata.

1,063 azionisti di Freetrade hanno venduto 5.8 milioni di sterline di azioni tramite Cubex nel 2021. Questa vendita di azioni secondaria ha visto i primi investitori godere di un ritorno sull'investimento pari a 47 volte (4,670%) senza dover attendere l'uscita della società.

SeedrsIl mercato secondario consente ai fondatori, agli investitori e ai primi dipendenti che hanno ricevuto azioni di monetizzare le proprie azioni senza dover attendere un'IPO, una vendita commerciale o un altro evento di uscita. Seedrs ha fatto questa mossa in collaborazione con Cappelleria, una piattaforma di trading per chiunque abbia partecipazioni in una società privata. In una collaborazione reciprocamente vantaggiosa, qualsiasi azienda quotata su Capdesk può vendere azioni tramite il mercato di Seedrs e chiunque nella rete di investitori di Seedrs può prendere in considerazione l'investimento in molte migliaia di società in più rispetto a quelle presenti sulla piattaforma Seedrs. 

Una selezione di azioni disponibili sul mercato secondario di Seedrs,
dai fazzoletti di bambù a una squadra di calcio

Il fondatore di Capdesk, Christian Gabriel, aveva precedentemente lavorato presso la piattaforma di equity crowdfunding FundedByMe in Danimarca. Gli ha fornito una conoscenza diretta dei punti cruciali della finanza quotidiana per gli investitori e le startup che Capdesk ha poi deciso di risolvere.

Al di fuori dei mercati secondari a cui si accede tramite queste due piattaforme di crowdfunding, Funderbeam è una piattaforma internazionale di negoziazione azionaria con sede a Londra per partecipazioni in società private, comunque e ovunque sia stata acquisita la partecipazione. Le aziende possono raccogliere fondi attraverso la piattaforma al di fuori di un progetto di crowdfunding strutturato. L’investimento minimo in qualsiasi azienda che raccoglie fondi è generalmente fissato tra € 250 e € 1,000. Acquirenti e venditori nel mercato secondario possono inviare ordini di quantità e valori flessibili.

Onda di avventura, un gruppo di private equity con sede in Irlanda, ha acquisito una quota di maggioranza di Funderbeam nel maggio 2023 in un’ottica di espansione internazionale. 

Campbell Lutyens secondaria è una società di private equity specializzata in transazioni secondarie e può essere una buona risorsa per il mercato globale mercato secondario opportunità.

Stati Uniti e oltre 

Le piattaforme di equity crowdfunding statunitensi non hanno sviluppato mercati secondari come nel Regno Unito. IL Wefunder sito, la più grande piattaforma del suo genere in America del Nord, dice questo:

"Sebbene non esista un mercato pubblico per il tuo investimento, puoi vendere la tua partecipazione a un altro investitore se è un membro della famiglia o un investitore accreditato durante il primo anno del tuo investimento. Dopo il primo anno, puoi vendere la tua quota a qualsiasi acquirente interessato.

In entrambi i casi, il detentore di azioni deve prima trovare un acquirente e Wefunder predisporrà i documenti legali di trasferimento. Durante questo processo, il detentore di azioni deve anche organizzare il trasferimento di fondi tra sé e l'acquirente, poiché Wefunder non assiste in questo passaggio.

Tuttavia, la seconda più grande piattaforma di equity crowdfunding statunitense, AvviaMotore, dispone di un mercato secondario limitato. StartEngine Il secondario consente agli investitori di commerciare tra loro in un mercato peer-to-peer. I venditori possono pubblicare offerte per vendere un numero specifico di azioni fissando un prezzo minimo. Gli acquirenti possono pubblicare offerte per acquistare un numero specifico di azioni impostando il prezzo massimo. Se viene effettuata una corrispondenza, lo scambio viene eseguito. È prevista una commissione del 5% per i venditori.

Ecco una selezione di altri fornitori di mercati secondari che operano negli Stati Uniti e a livello internazionale, ce ne sono altri disponibili.

Forgia globale, una piattaforma importante focalizzata sulle transazioni secondarie per le società tecnologiche private, in particolare le iniziative in fase di crescita, ora serve investitori, azionisti e istituzioni finanziarie negli Stati Uniti, nel Regno Unito e in Europa.

Equity Zen è un Piattaforma con sede negli Stati Uniti che si è espansa in Europa, consentendo agli investitori accreditati di acquistare e vendere azioni di società private. Anche se l’attenzione potrebbe essere rivolta agli accordi statunitensi, vale la pena verificare le loro offerte per opportunità europee.

Partner di Lexington è un leader globale nelle transazioni secondarie, investe in fondi di private equity affermati e può offrire soluzioni di liquidità agli investitori che detengono azioni di società private. 

Gruppo del mercato secondario Goldman Sachs. Questa importante banca d'investimento statunitense dispone di un team dedicato focalizzato sulle transazioni secondarie nel private equity, comprese le opportunità in società europee. 

Tenere aggiornato

Il portale del crowdfunding tracce del sito web Novità dal settore del crowdfunding e regolamenti e potrebbe coprire gli sviluppi nei mercati secondari. 

Notizie sulla finanza fintech è un notiziario focalizzato sulla finanza alternativa, incluso  mercati secondari.

Associazione nazionale del private equity (NPEA) – Con sede negli Stati Uniti, offre risorse su mercati secondari (Informazione Generale). 

Associazione europea del capitale di rischio (EVCA) – cercare rapporti su mercati secondari in Europa (anche se l’attenzione potrebbe essere rivolta agli investimenti in capitale di rischio). 

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• Fonte: https://crowdsourcingweek.com/blog/secondary-markets-equity-crowdfunding/