יאש פאטל הוא שותף כללי ב-Telstra Ventures, חברת הון סיכון מבוססת סן פרנסיסקו, המבדילה על ידי יצירת הכנסות לתיק שלה עם שותפי ערוצים אסטרטגיים וקשרי לקוחות, כמו גם על ידי שימוש במדעי הנתונים כדי להניע את תהליך ההשקעה שלה. ההתמקדות של Yash היא בצד הצרכני של פינטק, Web3, קריפטו, esports, משחקים, אפליקציות SaaS, מסחר אלקטרוני ושוק. חלק מהשקעות הפינטק הבולטות שלו ב-Telstra Ventures הן חברות כמו Super.com (Super Apps) ו-Playbook (Wealthtech מהדור הבא). בעבר, יאש היה מנהל הפיתוח והאסטרטגיה התאגידית ב-Adknowledge והיה חלק מצוות בנקאות ההשקעות הטכנולוגיות ב- Jefferies & Company לפני כן.
תַעֲתוּק
פמו: ברוך הבא, יאש. כל כך נפלא לדבר איתך. בהיותי אוסי במקור, ברור שאני יודע על טלסטרה. ספר לי קצת על Telstra Ventures ומה אתם עושים.
יאש פאטל: תודה ששיתפת אותי, פמו. הדרך הטובה ביותר לחשוב על Telstra Ventures היא שאנחנו משקיעים, משקיעים ביזמי מגדלור, בדרך כלל בשלב שלאחר הטיית ההתאמה לשוק המוצר. אז חברות שבאמת מצאו משיכה מוקדמת, אולי אחד עד 2 מיליון ב-ARR או הכנסות, אולם החברה אחראית לכך. ואז באמת רואים צמיחה חזקה ואיפה אנחנו יכולים להוסיף ערך בכמה דרכים. אחד, לא רק הון, אלא גם פתיחת שווקים חדשים באסיה, פק ואוסטרליה, רק לאור הקשר של טלסטרה. אבל אז גם, דרכים שבהן נוכל למנף את מדע הנתונים כדי לעזור לרבות מחברות הפורטפוליו שלנו עם כל דבר, החל ממדדים מול מתחרים שלהן, כמו גם דרכים אחרות שבהן הן יכולות להיות יעילות יותר בפעילותן. אז זו באמת הדרך הכי טובה לחשוב על זה. יש לנו קצת פחות ממיליארד בנכסים מנוהלים וסגרנו את הקרן השלישית שלנו לפני יותר משנה שאנו פורסים באופן פעיל עכשיו ב-2024. אז אנחנו די נרגשים לקראת השנה הזו ואופטימיים בצורה זהירה, אני אסדר למשל, על 2024 ואילך.
פמו: נכון. ומה לגבי חלק מההשקעות הספציפיות שלך? איך הם נראים?
יאש פאטל: כן, אז אני נוטה להתמקד הרבה בפינטק צרכני, הייתי אומר SaaS אנכי, והייתי אומר גם משחקים וספורט אלקטרוני. אבל במיוחד, לאחרונה, ביליתי הרבה יותר זמן בפינטק במונחים של תחומים שאני מאוד אוהב להתמקד בהם. זה לא רק צרכני, אלא זה חלק גדול מהצנרת מאחורי רבים מאפליקציות הפינטק הצרכניות המובילות בחוץ. היו לנו שלוש או ארבע השקעות נהדרות שהשקענו בהן ברחבי המרחב. כדוגמה, אנו מאמינים גדולים בצמיחת אפליקציות העל, בהתכנסות של מסחר אלקטרוני ופינטק, בדומה למה שראינו באסיה. זה קרה במערב היה די מוקדם, אבל השקענו בכמה חברות. אחד מהם הוא Super.com, שהוא באמת עסק מרגש שעוזר לרבים להוריד את ציון ה-FICO, להוריד לאנשים סוציו-אקונומיים בארה"ב, לבנות אשראי ולהיכנס למעשה לרשת הפיננסית בארה"ב בצורה מתחשבת יותר.
אז מבחינתנו, אני חושב שיש הרבה תחומים שבהם אנחנו מרגישים כאילו פינטק קיים או אפילו בעלי תפקידים גדולים יותר משרתים אנשים מבוגרים בשווי נטו גבוה יותר. אבל בני דור המילניום, דור Z ואחרים, הם לא הצליחו לגשת לרבים מהשירותים האלה. כל כך הרבה מחברות הפינטק שאנו משקיעים בהן דמוקרטיות את הגישה הזו או את היכולות הללו להמונים.
פמו: נהדר. יש לי לא מעט מייסדים שתמכתי בהם לאורך השנים באיזור מפרץ סן פרנסיסקו שניסו לעבוד עם פינטק עם אנשים מועטים, אז זה נושא שקרוב לליבי. במקור, כשהייתי באוסטרליה לפני הרבה ירחים ועברתי גירושים עם שלושה תינוקות צעירים, באמת שהבנקים לא היו נותנים לי כרטיסי אשראי. מאז, אני מתלהב על פינטק ומטבעות קריפטוגרפיים, כל אמצעי חלופי, לא מכהן, לתמוך באנשים שנמצאים במצבים קשים.
יאש פאטל: כן, בהחלט. כלומר, עדיין לא הכרזנו על כך, אבל אחת החברות האחרונות שבהן הובלנו סדרה A היא חברה שבאמת מאפשרת לאוכלוסיות מהגרים מוחלשות רבות בארצות הברית גישה לשירותים פיננסיים בסיסיים. אז זה פתיחת אשראי ובניית אשראי, קבלת גישה לחיסכון וחשבונות עו"ש בסיסיים, הכנת מס אוטומטית, דברים שאנחנו לוקחים אולי כמובנים מאליהם, אבל באמת מאפשרים למשתמשים, ובמיוחד לאוכלוסייה הזו, להשתלט על הכספים שלהם כדי בעצם לפתוח אשראי ושירותים בסיסיים. אז אנחנו ממש נרגשים מהפלטפורמה הזו, אבל אז יש תחומים אחרים שאנחנו מרגישים שאולי אתה והילדים שלך הייתם יכולים להפיק מהם תועלת, דברים שקשורים לטכנולוגיה של Wealth 3.0 או בניית עושר, השמורה בדרך כלל למנהלי עושר פרטיים בגולדמן זאקס. מורגן סטנלי המשרתים אנשים בעלי הון גבוה. אבל למה שלא כולם יוכלו לגשת ליכולות האלה, לחינוך הזה ולסוג הזה של הזדמנות להגדיל את הערך הנקי העתידי שלך? זו התזה האישית שלי, וביצענו כמה השקעות בתחום הזה.
פמו: האם אתה רואה הרבה מייסדים או סטארט-אפים מגיעים אליך עם סטארט-אפים מסוג פינטק מהסוג הזה? הנקודה הנוספת שרק רציתי להעיר היא שהגעתי מאירופה במקור כשהגעתי לעמק הסיליקון לפני 15 שנה בערך, והייתי ממש בהלם מכך שזה היה קליטה כל כך איטית בפינטק בעמק הסיליקון או בארה"ב. אז השאלה הראשונה היא למה אתה חושב שזה היה? ברור שעכשיו, זה פורח, אני מקווה. יש לזה עליות ומורדות. האם אתה רוצה לדבר קצת על השוק בצורה כזו?
יאש פאטל: כן, בהחלט. תראה, אני חושב שיש הרבה בעיות שאולי גורמות ליזמים ולצרכנים להיות קצת יותר מסויגים, נכון? קודם כל, קשה לעבור מכמה מהבנקים הגדולים בארה"ב, בין אם מדברים על JP Morgan Chase או Wells Fargo, Bank of America, שפיתחו עשרות שנים של אמון עם צרכנים רבים. עם זאת, הם לא פנו בצורה מותאמת אישית יותר לא דרך פלטפורמות דיגיטליות או אחרת לכמה מהאוכלוסיות הצומחות ביותר בארצות הברית ובעולם, למען האמת. הייתי אומר גם שתמיד הייתה הרבה בדיקה רגולטורית סביב כמה מהפינטקים המוקדמים יותר, במיוחד אלו בתחום ההלוואות, שהיו, אני מניח שאהיה גס ואקרא לזה, קצת יותר דורסני סביב מתן הלוואות שכנראה היו. לא לטובת אף אחד, הצרכנים שלקחו הלוואות אלו או אחרת.
אז אני חושב שהיו לך הרבה חברות שהציעו הלוואות מהירות ודרכים קלות לגשת לאשראי, אבל הצרכנים האלה לא היו מסוגלים להחזיר את זה, במיוחד עם הריבית הגבוהה הזו. אז אני חושב שראינו גל של חברות כזה. סוג כלשהו של ניווט דרך חלק מהבדיקה הרגולטורית הזו ועבר ליותר, אני אקרא לזה דרכים אתיות יותר, מתחשבות למונטיזציה, במיוחד אוכלוסיות סוציואקונומיות נמוכות יותר בארה"ב. הייתי אומר שלישית, זה סוג של הכרה בכך שרבות מהפלטפורמות הקיימות המוצעות על ידי הבנקים הגדולים שהזכרתי קודם לכן לא באמת חוו חוויות אינטואיטיביות שמקורן באוכלוסיות צעירות יותר. אז בין אם זה נייד, ענן ועכשיו בינה מלאכותית, אנו רואים סוג כזה של התכנסות של טכנולוגיות מעניינות באמת, שעכשיו זה פשוט הופך להיות קל מאוד למפתח ולמישהו שמאוד מסתדר עם הדמוגרפיה הזו לבנות משהו שהוא הרבה יותר יעיל. הרבה יותר עמוק, במונחים של יצירת השפעה, מאשר אולי חמש אפילו לפני 10 שנים.
אז בינה מלאכותית היא תחום שאנו ממשיכים לעקוב אחריו, לא רק בכל רחבי הפינטק, אלא כיצד הוא משבש סקטורים רבים אחרים בצורה מתחשבת יותר. סליחה, אני אעצור שם, פמו, ואראה אם כל זה הגיוני.
פמו: בטח. רק התכוונתי להוסיף שהרצתי פאנל AI אחד לפני שנים רבות, וזה היה הפאנל היחיד, הדרישה היחידה שהייתה לנו לפאנל בכל אותן שנים של אירועי ריצה בעמק הסיליקון. אז אני רק מתעניין עכשיו שכל מה שאתה שומע עליו הוא AI. אז אני תוהה מה נקודת המבט שלך. האם הוא גדול כמו שהוא נראה? האם זה ישבש תעשיות אחרות? מה נקודת המבט שלך?
יאש פאטל: כן, ראינו כמה דרכים מעניינות באמת שבינה מלאכותית תשבש חלק מפלטפורמות השירותים הפיננסיים הקיימים האלה, אבל בצורה שתגביר את הדרך שבה תהליכים קיימים עובדים. אז כדוגמה, ראינו הרבה הצעות סביב טייסי AI בחשבונאות ובפיננסים כדי לסייע בדברים כמו ניתוח פיננסי בסיסי יותר או ביקורת והנהלת חשבונות, איתור הונאה, שימוש בבינה מלאכותית כדי לעשות דברים כמו סגירת ספרים רבעוניים עבור חברות בבורסה . בדרך כלל, זה לוקח כמה חודשים, לפעמים בסוף, לפני שהחברות הגדולות הרשומות בבורסה יכולות לדווח לשוק. אז אנחנו חושבים שאנשים משתמשים בבינה מלאכותית בצורה מתחשבת כדי להעניק למבקרים ולמנהלי החשבונות הקיימים האלה כוחות-על, הייתי אומר, ולהיות יעילים יותר בשימוש בזמן. התחום השני שהייתי אומר הוא שאנחנו רואים הרבה מהחברות הקיימות שלנו, במיוחד בתחום ניהול העושר, שמשתמשות ב-LLMs, מודלים של שפות גדולות, כדי לספק עצות מתחשבות יותר לצרכנים.
אז זה משהו שחלק מחברות הפורטפוליו שלנו ממש מתעסקות בו עכשיו. אתה כמובן צריך להיות זהיר מאוד מכיוון שרבים מה-LLMs הללו יכולים לתת עצות שאינן בהכרח מתאימות. אז אתה צריך להיות מאוד זהיר סביב זה. זו למעשה, אני חושב, הסיבה שאם תבקשו מ-ChatGPT עצה אם כדאי לכם להשקיע במניה או לא, הם למעשה מסרבים לענות כי תהיה בדיקה רגולטורית סביב זה.
פמו: הו, מעניין.
יאש פאטל: אבל אני כן חושב שיש הרבה הזדמנויות להשתפר בייעוץ פיננסי, תוך מינוף LLMs המותאמים מאוד למצבים ספציפיים עבור צרכנים רבים בארה"ב. אז אלה רק כמה דוגמאות לאזורים שאנחנו ממשיכים לראות מגרשים סביבם ואני מתרגש מהם.
פמו: נהדר. ברור שאנחנו בטריטוריה שונה מאוד עכשיו ממה שהיינו לפני שנים כשהתחלתי את אירועי הפינטק והראיונות. אז אני רק תוהה איך דברים השתנו עם כל הדרמות שקרו בתחום הפינטק, במיוחד עם מטבעות קריפטוגרפיים ובעיות ביטקוין? מה הסקירה הכללית שלך על זה? כי ברור שיש לך מקום נהדר ליד השולחן.
יאש פאטל: כן. לא, זה באמת מעניין כי הייתי אומר שבמשך 12 עד 24 החודשים האחרונים בהחלט, ראינו את הנרטיב הזה, במיוחד בתקשורת סביב פינטק צרכני או פינטק בכלל, ממש נאבק. סיבה גדולה לכך הייתה רבות מהחברות הללו שגויסו בשנת 2021 בסביבת ריבית אפסית זו שבה הכסף היה די חופשי וזמין בהערכות שווי די מנופחות. ואז באופן טבעי, ב-2022 וב-2023, ראינו סבבים מטה כאשר החברות הללו חיפשו לשרוד, לא להיות פוגעניים יותר, אלא פשוט לשרוד. ואז, כשאנחנו מתעוררים ב-2024, רבים מהשלבים המאוחרים האלה, הייתי אומר, צצו פלטפורמות פינטק עם כלכלת יחידה טובה יותר והן מוכנות, לדעתי, להיות יותר התקפיות ואגרסיביות. אז אני חושב שהנרטיב התמקד בשלב המאוחר ובחברות פינטק הנסחרות בבורסה, חברות כמו Robinhood ו-Coinbase, שממש ממש התקשו מבחינת מכפילי השווי שלהן בשווקים הציבוריים.
אז זה בקצה אחד של הספקטרום. זה סוג של הנרטיב שאני חושב שאנשים דיברו עליו. אבל מהצד השני, כשאנחנו מדברים על התחומים שבהם אנחנו מתמקדים כאן ב-Telstra Ventures, סוג של שלבים מוקדמים של סדרות A ו-B, רבים מהמוחות והבונים החכמים ביותר, הם התעסקו והמשיכו להיות מעולים. משיכה בתחומים שונים שהם משבשים ברחבי הפינטק. אז מבחינתם, אני קורא לבנאים האלה, למעשה, לא באמת היה אכפת להם באילו מכפילים ציבוריים Coinbase או Robinhood נסחרו. הם עדיין מוקדמים. אם הם אכן ייצאו לציבור או יראו מכירה מסחרית, זה עשוי להימשך חמש עד שבע שנים. יש להם תקופת החזקה ארוכה יותר עבור המשקיעים שתומכים בהם. אז אלו החברות שבאמת התמקדנו בהן, וראינו את הצמיחה שלנו 3, 4, 5 פעמים משנה לשנה, כאילו מתרחקים בשקט, בזמן שהנרטיב הזה בתקשורת סביב רובין, מטבעות נהרגים, שמה למעשה חץ או פגיון בלב הפינטק.
אנחנו נוקטים אולי דעה מנוגדת שזה בעצם ממש ממש חזק וחזק והאנשים הכי חשובים, הבנאים, הם רואים משיכה גדולה. אז הייתי אומר שככה אנחנו רואים את 2024 ואילך, ובמיוחד בגלל שדיברת על מטבעות קריפטוגרפיים, רציתי לגעת בזה. אין סוד של-Web3 ובלוקצ'יין היה חורף קשה בשנים 2022 ו-2023, אבל אחד הדברים שאנחנו ממשיכים להסתכל עליהם הוא פעילות מפתחי בלוקצ'יין הליבה שצוות מדעי הנתונים שלנו עוקב אחריהם באמצעות מאגרי GitLab ומקורות נתונים אחרים. מעולם לא ראינו את הצניחה הזו באמת במהלך אותו חורף קריפטו עד כדי כך שמשקיעי קריפטו וספקולנטים צנחו במונחים של יציאה מהשוק. אז מנקודת המבט שלנו, אנחנו רואים, היי, אולי יש קצת אור בקצה המנהרה עם תנאים מאקרו-כלכליים יציבים יותר, אישור ה-SEC לחבורה של תעודות סל של ביטקוין שראינו, Ark, BlackRock, ו ואז זה אירוע סביב ביטקוין שיכול להוביל את הביטקוין לגבהים חדשים. כלומר, ראינו את זה בימים האחרונים במעל 60,000 $, נכון?
פמו: כן.
יאש פאטל: במחיר של כמעט ביטקוין ~ 60,000 דולר. אז מבחינתנו, אנחנו חושבים ש-Web3 ובלוקצ'יין יזנקו ב-2024 ואילך אחרי 2022 ו-2023 די גסות. עם זה, המשמעות היא יותר פרויקטים מניבים בפועל ו-Web2.5 ו-Web3, אני אקרא לזה, שלדעתי אם אתה מסתכל על מחזור הייפ קודם בקריפטו, היה פחות התמקדות בהכנסות בפועל ויותר רק ספקולנטים ואנשים שמנפיקים אסימונים. אז אנשים למדו את הלקח שלהם ועכשיו הולכים להתחיל לבנות מהירות גדולה יותר.
Pemo: כל כך מלא תקווה! כל כך מלא תקווה! זו הסיבה שנשארתי עם זה כל כך הרבה שנים, באמת, שמעתי על ביטקוין ב-2008 כשהייתי בדבלין, אירלנד. מאז אני מעריץ. אבל כן, כל הספקולציות, הבעיות הרגולטוריות, כמובן, הפחיתו, אבל אתה כל כך חיובי. מאוד מעריך את השיחה הזו ואני יודע שגם כל המאזינים שלי יעריכו. תודה רבה, יאש.
יאש פאטל: בהחלט. זה היה תענוג.
Pemo: כל הכבוד עם ההשקעות שלך. תודה.
יאש פאטל: תודה, פמו. שתהיה לך מנוחה נהדרת ביום שלך.
- הפצת תוכן ויחסי ציבור מופעל על ידי SEO. קבל הגברה היום.
- PlatoData.Network Vertical Generative Ai. העצים את עצמך. גישה כאן.
- PlatoAiStream. Web3 Intelligence. הידע מוגבר. גישה כאן.
- PlatoESG. פחמן, קלינטק, אנרגיה, סביבה, שמש, ניהול פסולת. גישה כאן.
- PlatoHealth. מודיעין ביוטכנולוגיה וניסויים קליניים. גישה כאן.
- מקור: https://www.fintechsv.com/interviews/podcasts/yash-patel-general-partner-telstra-ventures/