Lightspeed Venture Partners가 두 배로 줄이는 방법 

광속 벤처 파트너 4.6년에 2022개의 성장 펀드에 걸쳐 22억 달러를 조달했는데, 이는 XNUMX년 역사상 가장 큰 규모의 성장 펀드로, 높은 밸류에이션의 대규모 자금 조달이 크게 둔화된 시장에서 이루어졌습니다.

이제 2000년에 설립되어 전 세계에 지사를 두고 있는 실리콘 밸리에 기반을 둔 이 회사는 모든 비용을 어떻게 사용할지 결정하기만 하면 됩니다.

우리는 파트너와 이야기했습니다 제임스 에프라티, 200년 이상 전에 Lightspeed에 합류하여 후속 자금 조달에 대한 관행을 만들었습니다. 이 재투자 팀은 포트폴리오 회사가 다음 자금 조달을 계획할 수 있도록 자금 조달 부트캠프를 운영하는 새로운 프로그램입니다. 이 팀은 65년 동안 약 XNUMX건의 거래(연간 약 XNUMX건)에 참여했습니다.

“제 직업은 80-20입니다. 승자를 선택해야 합니다.”라고 Ephrati는 포트폴리오 회사에 대한 회사의 투자를 언급했습니다. "우리 포트폴리오의 올바른 기회를 두 배로 늘리지 않으면 그렇게 해서 돈을 잃게 됩니다."

Lightspeed에 대한 이러한 기회 중 하나는 Alloy, 은행 및 금융 기관에서 사용하는 본인 확인 플랫폼. Lightspeed는 100억 달러의 초기 시리즈 C를 주도했으며, 이는 1.4년 회사 가치를 2021억 달러로 평가했습니다. 2022년 후인 52년 100월 C 확장은 1.5억 달러의 사전 자금 평가에서 XNUMX억 달러의 가치 상승으로 XNUMX만 달러의 자금을 추가했습니다. Lightspeed Venture Partners 및 신규 투자자 애비 니 성장 캐피탈.

"우리는 그것을 단순히 다리나 연장으로 보지 않았습니다."라고 Ephrati는 투자에 대해 말했습니다. 오히려 Lightspeed의 투자는 중요한 질문에 대한 답을 제공했습니다. 회사가 이 회사에서 노출을 늘리고 싶었습니까? Alloy의 경우 대답은 '예'였습니다.

Ephrati의 재투자 팀은 이러한 결정에 중요한 역할을 합니다. 팀의 목표는 두 가지입니다. "대규모 비즈니스를 구축하기 위한 여정에서 생각의 파트너로서 창업자들과 협력하는 것"과 "후속 결정과 우리가 하는 성장 투자에 독립적으로 도전하는 것"입니다.

XNUMX명으로 구성된 팀은 피치 데크를 연마하고, 데이터 룸을 구축하고, 성과를 벤치마킹하고, 운영 계획을 스트레스 테스트하고, 궁극적으로 투자자와의 소개를 중개함으로써 포트폴리오 회사를 지원합니다. 팀은 일반적으로 XNUMX년을 내다보고 있습니다. 모든 변수를 통제할 수 없기 때문에 더 멀리 나가면 예측하기가 더 어렵다고 Ephrati는 말했습니다.

이 가장 최근의 펀드 마감 전에 회사는 지난 3년 동안 약 60억 달러의 성장 달러를 지출했으며 이 중 약 XNUMX%가 포트폴리오 회사에 투입되었습니다.

돌이켜보면 2021년

지난해 공모시장이 고점을 기록하면서 투자자들이 민간기업을 시장과 대등한 수준으로 평가하면서 민간기업의 밸류에이션이 상승하는 추세를 보였다.

그리고 빠른 의사 결정은 프리미엄이었습니다.

성장 투자자들은 기본적으로 XNUMX~XNUMX개의 핵심 성과 지표를 살펴볼 수 있다고 에프라티는 말했다. 당신의 성장 속도는 무엇입니까? 그 성장률을 달성하기 위해 얼마나 노력하고 있습니까? 판매 실적 또는 시장 진출 효율성은 어떻습니까? 그러면 순 유지율은 얼마입니까? 이러한 질문에 대한 회사의 답변과 고객 인터뷰는 투자자가 결정을 내리는 데 도움이 됩니다.

에프라티는 2021년에 5억 달러 이상의 가치가 있는 모든 라운드가 오늘날 우려를 불러일으키고 있다고 말했습니다. 투자자들은 이들 기업 중 일부가 해당 분야에서 상장 기업의 성장 궤도에 근접하지 않은 것에 대해 안타까워하고 있습니다. 빠르게 성장하는 공기업의 예로는 레스토랑 관리 플랫폼이 있습니다. 토스트 (8.9억 달러 가치), 고객 참여 플랫폼 브레이즈 (3.3억 달러 가치) 및 제품 인텔리전스 플랫폼 Amplitude (1.6억 달러 가치) 현재 9 월 23.

이러한 우려는 가치가 높은 많은 민간 기업이 투자자의 기대에 부응하기 위해 소각을 수정하거나 성장을 가속화해야 함을 의미합니다.

2022년에는 무엇을 할 것인가?

뜨거운 2021년 이후, 올해는 민간 기업과 Lightspeed와 같은 투자자 모두에게 다른 전략을 요구할 것입니다.

Ephrati는 "지금은 아무도 정확한 가격을 책정할 수 없기 때문에 문제를 해결하기 위해 연장 또는 전환 가능한 지폐를 요구하는 회사가 엄청나게 많았습니다."라고 말했습니다.

Lightspeed가 대답해야 하는 질문 중 하나는 30억 달러 이상으로 상장되는 회사가 거의 없다는 것을 알고 특정 회사에 5억 달러 가치로 20천만 달러를 추가로 투자할지 여부입니다. 팀은 4배에서 5배의 성장 투자 수익을 모델링할 것입니다.

변화하는 시장에도 불구하고 Lightspeed의 기업 평가 모델은 2022년에도 동일하게 유지됩니다.

"저는 우리가 가격에 더 민감하다고 생각합니다."라고 Ephrati가 말했습니다.

그는 공개 시장의 경쟁률이 크게 떨어지고 자금 조달이 둔화된 자금 조달 환경에서 “거래가 이루어지기를 기다리는 것보다 거래를 성사시키는 훌륭한 일을 하고 있다고 생각합니다.”라고 말했습니다.

James Ephrati는 다음 포트폴리오 회사의 이사회 옵저버입니다. 아쿠아, Exabeam, 방임, 줍다, SPIFF, 생각자리 과 노란색.ai.

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그림 : 돔 구즈만