PE 회사는 소프트웨어 스타트업에 많은 돈을 지불했습니다. 언제 지출을 재개할 것인가?

IPO는 많은 화제를 불러일으킵니다. 사모펀드 회사의 인수는 그리 많지 않습니다.

결국, 대부분의 창업자들은 몇 년 안에 다시 수익성을 확보하려는 차입 기관 구매자에게 자신의 스타트업을 판매하려는 비전을 가지고 시작하지 않습니다. 가령 거대 기술 기업에의 매각이나 대박 공개 데뷔와 같은 서사적 매력이 부족하다는 점은 틀림없습니다.

그럼에도 불구하고, 특히 소프트웨어 회사의 경우 사모펀드 회사의 인수는 통계적으로 가장 일반적인 종류의 퇴출 중 하나입니다. 지난 5년 동안 가장 활동적인 PE 구매자는 다음과 같습니다. 공동으로 지출 Crunchbase 수치에 따르면 이 분야에서 수십 개의 민간 기업을 구매하는 데 36억 달러 이상이 소요됩니다.

아래 차트에서 볼 수 있듯이 민간 기업의 M&A 거래는 2020년과 2021년에 최고조에 달했고 최근 분기에는 상당히 둔화되었습니다.

공공 및 민간 소프트웨어 회사의 PE 구매를 살펴보면 비슷한 추세가 뚜렷하게 나타납니다.

활성 구매자

지난 몇 년 동안 PE 거래 둔화에 기여했을 가능성이 있는 몇 가지 요인을 지적할 수 있습니다. 우선, 글로벌 소프트웨어 투자와 M&A가 전반적으로 감소했습니다. 공개 시장 하락에 따라 고공행진하는 스타트업들이 재조정하는 등 가치 평가도 유동적이었습니다.

또한 돌이켜보면 대부분의 인수자와 마찬가지로 PE 회사도 호황기 거래에 대해 과다 지불했을 가능성이 높습니다. 이로 인해 앞으로는 고액 구매에 대해 더 조심하게 될 것입니다. 높은 이자율과 쌀쌀한 IPO 환경은 추가적인 장애물로 작용합니다.

그럼에도 불구하고, 우리는 몇 가지 부진한 분기로 인해 더 큰 그림에서 우리를 산만하게 해서는 안 됩니다. 이는 지속적으로 소수의 사모펀드 회사가 가장 큰 소프트웨어 시장의 큰 부분을 차지하고 있다는 것입니다.

특히 아래 나열된 8개 기업이 눈에 띈다.

가장 큰 스타트업 거래

더 비싼 거래 중 상당수에는 벤처 지원 회사가 포함됩니다. 지난 4년 동안 가장 큰 규모는 다음과 같습니다.

• CRM 소프트웨어 제공업체 파이프 과반수 지분을 매각 비스타 주식 파트너 2020년에는 거래 보도에 따르면 회사 가치는 1.5억 달러로 평가되었습니다. 이전에 뉴욕에 본사를 둔 Pipedrive는 알려진 벤처 자금으로 90천만 달러 이상을 모금했습니다.
• 소프트웨어 및 기술 중심의 사모펀드 회사 토마 브라보 2.85년에 2020억 XNUMX천만 달러를 지불한 것으로 알려짐 매수 에 대한 대다수의 이해관계 플렉 세라, 일리노이에 본사를 둔 IT 관리 소프트웨어 제공업체입니다. 이 회사는 몇 년 전에 매각하기 전에 이전에 Flexera의 대다수 지분을 소유했습니다.
• PE 투자자 Hellman & Friedman 애틀랜타 기반 애플리케이션 보안 제공업체의 지분 대부분을 인수했습니다. 체크 마크스 2020년에 $ 1.15 억 평가.
• 비스타 주식 파트너 획득한 고객 경험 소프트웨어 제공업체의 대주주 지분 게인 2020년에 회사 가치를 1.1억 달러로 평가한 거래에서. 이전에 샌프란시스코에 본사를 둔 Gainsight는 벤처 자금으로 150억 XNUMX천만 달러 이상을 모금했습니다.

특히 대규모 거래의 대부분은 적어도 몇 년 전에 이루어졌습니다. 이는 퇴출 기회가 풍부하고 자금조달 조건이 상대적으로 저렴할 때 PE 거래 규모와 가격이 상승하는 경향이 있기 때문에 이는 놀라운 일이 아닙니다. 물론 최근에는 그러한 조건이 적용되지 않았습니다.

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그림 : 돔 구즈만