Lightspeed Venture Partners har samlet inn 4.6 milliarder dollar på tvers av to vekstfond i 2022, de største vekstfondene som er samlet inn i sin 22-årige historie, i et marked der store midler til høye verdier har avtatt betydelig.
Nå må det Silicon Valley-baserte firmaet grunnlagt i 2000 med kontorer over hele verden bare bestemme seg for hvordan det skal bruke alt.
Vi snakket med partneren James Ephrati, som begynte i Lightspeed for mer enn tre år siden for å lage en praksis rundt oppfølgingsfinansiering. Dette reinvesteringsteamet er et nytt program som kjører en fundraising-bootcamp for porteføljeselskaper for å planlegge sin neste finansiering. Teamet har vært involvert i omtrent 200 avtaler på tre år – rundt 65 avtaler i året.
«Jobben min er 80-20. Jeg må velge vinnerne, sa Ephrati, med henvisning til firmaets investering i porteføljeselskaper. "Det er slik jeg taper penger hvis jeg ikke dobler ned til de rette mulighetene i porteføljen vår."
En av disse mulighetene for Lightspeed var en utvidelsesrunde inn Alloy, en identitetsverifiseringsplattform som brukes av banker og finansinstitusjoner. Lightspeed ledet den første serie C på 100 millioner dollar, som verdsatte selskapet til 1.4 milliarder dollar i 2021. En C-utvidelse et år senere i september 2022 la til 52 millioner dollar i finansiering med en verdiøkning på 100 millioner dollar til en verdivurdering på 1.5 milliarder dollar før pengene førte til av Lightspeed Venture Partners og ny investor Avenir vekstkapital.
Søk mindre. Lukk mer.
Øk inntektene dine med alt-i-ett-prospekteringsløsninger drevet av ledende innen private bedriftsdata.
"Vi så det ikke som bare en bro eller en utvidelse," sa Ephrati om investeringen. Snarere svarte Lightspeeds investering på et avgjørende spørsmål: Ønsket firmaet å øke eksponeringen i dette selskapet? Svaret i tilfelle av Alloy var ja.
Ephratis reinvesteringsteam spiller en avgjørende rolle i slike beslutninger. Teamets mål er todelt - "å jobbe med grunnleggere som tankepartnere på deres reise for å bygge en stor virksomhet," sa Ephrati, og "å uavhengig utfordre oppfølgingsbeslutningen og vekstinvesteringen vi gjør."
Teamet på tre personer støtter porteføljeselskaper ved å finpusse pitch-dekk, bygge et datarom, benchmarking ytelse, stresstesting av driftsplaner og til slutt megle introduksjoner med investorer. Laget ser vanligvis to år ut. Lenger ut er vanskeligere å forutsi da du ikke er i stand til å kontrollere alle variablene, sa Ephrati.
Før dette siste fondet ble avsluttet, har firmaet brukt rundt 3 milliarder dollar i vekstdollar i løpet av de siste to årene, med rundt 60 % av dette forpliktet til porteføljeselskaper.
2021 i ettertid
I fjor, da offentlige markeder handlet høyt, økte private verdivurderinger ettersom investorer anså private selskaper på nivå med markedet.
Og rask beslutningstaking var på en premie.
Vekstinvestorer kan i utgangspunktet se på tre til fire nøkkelindikatorer, sa Ephrati. Hva er veksthastigheten din? Hvor mye brenner du for å oppnå den vekstraten? Hva er salgsresultatet eller effektiviteten din på markedet? Og hva er nettobeholdningen din? Et selskaps svar på slike spørsmål, sammen med kundeintervjuer, hjelper investorer med å ta avgjørelsen.
Alle disse rundene i 2021 verdsatt til over 5 milliarder dollar vekker bekymringer i dag, sa Ephrati. Investorer er bekymret over at noen av disse selskapene ikke er i nærheten av vekstbanen til børsnoterte selskaper i deres område. Eksempler på raskt voksende offentlige selskaper inkluderer restaurantadministrasjonsplattform Skål (verdisert til 8.9 milliarder dollar), kundeengasjementplattform lodde (verdisert til 3.3 milliarder dollar), og produktintelligensplattform amplitude (verdi til 1.6 milliarder dollar) pr September 23.
Slike bekymringer betyr at mange høyt verdsatte private selskaper vil måtte fikse forbrenningen eller akselerere veksten for å møte investorenes forventninger.
Hva skal man gjøre i 2022?
Etter et brennende 2021 vil dette året kreve ulike strategier for både private selskaper og investorer som Lightspeed.
"Det har nettopp vært en stor bølge av selskaper som har bedt om forlengelse eller konvertible sedler for å sparke boksen nedover veien, fordi ingen er i stand til å prise nøyaktig akkurat nå," sa Ephrati.
Et av spørsmålene Lightspeed må svare på er om de skal investere ytterligere 30 millioner dollar i et bestemt selskap til en verdi på 5 milliarder dollar, vel vitende om at få selskaper børsnoteres over 20 milliarder dollar. Teamet vil modellere 4x til 5x avkastning på vekstinvesteringer.
Til tross for det endrede markedet forblir Lightspeeds modell for vurdering av selskaper den samme i 2022.
"Jeg tror vi bare er mer prisbevisste," sa Ephrati.
I et finansieringsmiljø der offentlige markedsverdier er betydelig redusert og finansieringen har avtatt, "Jeg tror vi gjør en god jobb med å få avtaler til å skje kontra å vente på at avtaler skal skje," sa han.
James Ephrati er styreobservatør for følgende porteføljeselskaper Aqua, Exabeam, faire, sanke, Spiff, ThoughtSpot og Gul.ai.
Crunchbase Pro-spørsmål som er relevante for denne artikkelen:
illustrasjon: Dom Guzman
Hold deg oppdatert med nylige finansieringsrunder, oppkjøp og mer med
Crunchbase daglig.