Med alle oppsigelsene i nyhetene ville det være lett å få inntrykk av at fintech er på vei ned. Men ingenting kan være lenger fra sannheten. Det har aldri vært et bedre tidspunkt å starte et fintech-selskap, og som du vil finne ut i denne episoden, fortsetter volumet og kvaliteten på nye fintech-selskaper å øke.
Min neste gjest på Fintech One-on-One-podcasten er Rex Salisbury. Han er grunnleggeren av Cambrian Ventures og skaperen av Kambrisk fintech-samfunn. Han er en av de mest godt tilknyttede menneskene i hele fintech og har støttet tidlige fintechselskaper i mange år.
I denne podcasten lærer du:
- Opprinnelsen til det kambriske fintech-samfunnet.
- Hva Rex gjorde under sin tid hos Andreessen Horowitz.
- Hvordan hans medgrunnlegger matching-tjeneste fungerer.
- Størrelsen og fokuset til hans første fond.
- Hvorfor han ikke liker å være en hovedinvestor.
- Hvordan han henter nye avtaler.
- Detaljer om en av hans første investeringer: Keep Financial
- De mest interessante vertikalene i fintech i dag.
- Hvordan pre-seed og seed fundraising-markedet er i dag.
- Hvorfor det er enklere å ansette i bedrifter i tidlig fase enn det noen gang har vært.
- Volumet av nye fintech-selskaper som opprettes.
- Hvordan det er å være solo-fastlege i eget fond.
- Hvor han tar Cambrian Ventures og samfunnet.
Ta kontakt med Rex på LinkedIn
Ta kontakt med Rex på Twitter
Ta kontakt med Cambrian Ventures på LinkedIn
Last ned en PDF-transkripsjon av Podcast 411: Rex Salisbury eller les den nedenfor
FINTECH ONE-ON-ONE PODCAST – REX SALISBURY
Velkommen til Fintech One-on-One Podcast. Dette er Peter Renton, styreleder og medgründer av Fintech Nexus.
Jeg har gjort disse showene siden 2013, noe som gjør dette til det lengste en-til-en-intervjushowet i hele fintech, takk for at du ble med meg på denne reisen. Hvis du liker denne podcasten, bør du sjekke ut våre søstershow, PitchIt, Fintech Startups Podcast med Todd Anderson og Fintech Coffee Break med Isabelle Castro, eller du kan lytte til alt vi produserer ved å abonnere på Fintech Nexus podcast-kanal.
(Musikk)
Før vi begynner, vil jeg snakke om flaggskiparrangementet vårt, Fintech Nexus USA, som skjer i New York City 10. og 11. mai. Finansverdenen fortsetter å endre seg i et raskt tempo, men vi vil skille klinten fra hveten og dekke kun de viktigste temaene for deg i løpet av to actionfylte dager. Mer enn 10,000 15 en-til-en møter vil finne sted, og de største navnene innen fintech vil være på vår keynote-scene. Du vet, du må være der, så fortsett og registrer deg på fintechnexus.com og bruk rabattkoden "podcast" for XNUMX % rabatt.
Peter Renton: I dag på showet er jeg glad for å ønske Rex Salisbury velkommen, han er grunnlegger og generell partner hos Cambrian Ventures og er også grunnlegger av Cambrian Fintech Community, et fellesskap på over 20,000 XNUMX, du vet, fintech-gründere, produktsjefer, ingeniører osv. Den har vært veldig aktiv, fått sin egen slakke kanal, det er et nyhetsbrev, og han har virkelig samlet en flott gruppe mennesker i det samfunnet. Så jeg ønsket å få Rex med på showet fordi han lanserte et nytt fond, hans første fond som solo-fastlege for omtrent et år siden og ønsket å snakke om hvordan det har gått.
Men enda viktigere, snakk om hva han ser i trender innen fintech, trender innen risikokapitalinnsamling fordi han fokuserer på pre-seed- og seed-runden og han ser et stort antall avtaler bare gitt hans tilkobling til fellesskapet. Så, vi snakker mye om det, han gir eksempler på minst én av investeringene han har gjort, mange av dem er fortsatt i stealth-modus fordi de er pre-seed eller seed-stadium. Han snakker om hvor vi er så langt når det gjelder pre-seed-finansiering sammenlignet med historisk, og hvordan ting har blitt mer normalisert nå fra galskapen som var 2021 og tidlig i 2022. Han snakker om sine favorittområder innen fintech. nå og hvordan det er å være en solo-fastlege og mye mer. Det var en fascinerende diskusjon. håper du liker showet.
Velkommen til podcasten, Rex!
Rex Salisbury: Hei, tusen takk for at du har meg, Peter.
Peter: Bare hyggelig. Så la oss komme i gang med å gi lytterne litt bakgrunn om deg selv. Du har hatt noen interessante jobber til dags dato, hva har du gjort – noen av høydepunktene.
Rex: Ja. Jeg antar at TLDR er at jeg er en investeringsbankmann i bedring, tidligere fintech-programvareingeniør og nå en fintech-venturekapitalist, så jeg har en slags tilfeldig historie om hvordan jeg faktisk kom hit.
Peter: Fortell oss litt om veien du tok. Jeg mener, du var på Andreessen, som er, du vet, kanskje det største navnet innen venturekapital, absolutt fra fintech-perspektivet, så fortell oss litt om punktene du snakket om. Du gikk fra produktingeniør eller du var først investeringsbank, produktingeniør, hvordan går du fra produktingeniør til risikovillig kapital?
Rex: Ja. En ting som er morsomt med karrierehistorier er at du alltid kan fortelle en historie der den føles litt lineær.
Peter: Ikke sant.
Rex: I ettertid, på den tiden, akkurat som ingenting om det nødvendigvis var fornuftig, som hvis jeg går ti år tilbake og tenker på, ville jeg forvente å være det, ville jeg forvente å ha gjort noen av tingene jeg har gjort nå i form av å ha vært programvareingeniør, har jobbet i Andreessen Horowitz, startet mitt eget fond og svaret er sannsynligvis nei, men jeg kan fortelle deg en historie hvor det på en måte gir mening. Så, den historien er egentlig at jeg startet karrieren min som mange mennesker akkurat etter 2008 innen investeringsbank, selv om det på det tidspunktet selvfølgelig var mye færre som begynte i investeringsbank. Jeg lærte mye, men jeg likte ikke arbeidet spesielt, jeg strukturerte store gjeldsfasiliteter for børsnoterte eiendomsselskaper og interessant arbeid, interessant innsikt i økonomien, men du skjønner at en enorm mengde ineffektivitet kan få plass i et ordningsgebyr på ti basispunkter for en stor gjeldsfasilitet.
I mellomtiden, dette var en slags 2010, du ser som den første omgangen til noen av fintech-selskapene som har startet, hvor de begynner å automatisere transaksjoner med lav verdi og høyt volum i finanssystemet. Så jeg tenker på som en utlånsklubb som jobber med å automatisere usikret forbrukskreditt, en SoFi begynte å automatisere studielån. Og jeg sitter her på toppen og gjør disse enorme fasilitetene og ser på 20 bankfolk, 20+ advokater, bruke tre måneder på å endre fire setninger i en 300-siders kredittavtale, og du tenker at dette er galskap, som dette er ikke måten arbeidet skal gjøres på. Jeg vil ikke sitte her i ti år og vente til vi går fra usikrede forbrukslån til studielån til boliglån til som flere store kapitalmarkeder, som om jeg ønsker å gå der det er mer interessant materiale eller arbeid som gjøres.
Så etter å ha prøvd å finne ut hva jeg skulle gjøre til slutt, sa jeg opp jobben min og flyttet til San Francisco, lærte meg selv å kode og endte opp med å bli med i et team som jobbet med å automatisere forbrukerlån, og CTOen jeg jobbet med var Andy Carra som den tidligere CTO og medgründer av SoFi. Og så jeg tenkte åh, dette er en flott mulighet til å like vi har sett usikret kreditt skje, vi har sett studielån begynte å skje, som om boliglån kommer til å bli den neste skoen å slippe. Det viser seg at jeg tok feil, og at boliglån er veldig, veldig vanskelig (ler) av flere grunner, det er et tema for som en helt annen podcast. Og så, selskapet fungerte ikke, men jeg hadde en flott tid fordi dette var, du vet, rundt 2014/2015, San Francisco sentrum.
Hvis du ser på Google-trender, er 2014 når du kan se begrepet fintech begynner å ta av, og det er da det begynner å være dette fellesskapet av mennesker som er stort nok til å samles og samles og som gjør mange forskjellige typer interessant arbeid, men de har ikke nødvendigvis begynt å bli samlet. Så, som om jeg er en person som naturlig nok bare liker å bringe folk sammen, nylig flyttet jeg til Bay Area, jeg var som om jeg ville snakke med andre mennesker som liker meg, bygger interessante ting på fintech.
Så jeg bygde som et online prekvalifiseringsverktøy for boliglån, og ettersom jeg ofte snakker med andre som gjør interessante ting, så holdt vi et møte i San Francisco sentrum, det aller første arrangementet, teamet mitt demonstrerte det vi bygde på Sindio, the Plaid team som demonstrerer deres API og deretter noen andre som demonstrerer noe de bygde på toppen av det. Så det var noe jeg gjorde tilfeldig fordi jeg ønsket å se det, og jeg ønsket å møte andre mennesker som gjorde den slags arbeid, men det var til syvende og sist det som endte opp med å sende meg nedover veien inn i venture og starte mitt eget fond.
Så, til slutt, Cambrian, fellesskapet, som det faktisk startet med å hete Fintech Devs and PMs, som er et beskrivende, men uhåndterlig navn for et fellesskap. Vi begynte å gjøre flere arrangementer, så månedlige arrangementer i San Francisco sentrum og i New York, kvartalsvise jobbmesser, halvårlige toppmøter, halvårlig medgrunnleggermatching. Jeg gjorde fortsatt jobben min som programvareingeniør i og rundt fintech, men jeg skjønte i grunnen at jeg fikk mye mer energi av å jobbe på økosystemnivå, og jeg ble trukket inn i investeringsrådgivning, så jeg sluttet i dagjobben og gikk heltid på Cambrian, Community, med den hensikt å skaffe et lite fond.
Faktisk, Andreessen Horowitz sitt team tok kontakt med meg da de var i ferd med å gå fra, de hadde et stort navn innen fintech, men teknisk sett var det ikke en fullverdig sub-vertikal, så jeg var den første partneren som ble hentet eksternt for å hjelpe til med å bygge ut fintech-protokollen hos Andreessen Horowitz med den forståelse at hvis jeg fortsatt var interessert i å gå og gjøre mine egne ting etter to år, ville det være en mulighet.
Peter: Interessant.
Rex: Og så, Cambrian på en måte førte meg inn i... så ble jeg med i firmaet der. Jeg fokuserte først og fremst på å investere, men også noen på å hjelpe til med å vertikalisere fintech-tilbudene våre og selskaper jeg jobbet med der, en er Tally, vi gjorde serie C, jeg ble faktisk kjent med grunnleggeren, Jason, på et fintech-toppmøte før det slik at du kan se det opptaket. Deel, vi gjorde Series A, ble også kjent med dem gjennom Cambrian. Jeg pleide å holde en årlig eller halvårlig begivenhet der jeg presenterte YC fintech-selskaper, både noen fra den gruppen, men også fra noen som var litt tidligere bare for å gi folk en følelse av likhet, her er hvordan disse selskapene ser ut som når de er veldig nye. Og så, Deal hadde presentert på arrangementet vårt noen måneder før vi endte opp med å lede serie A, og det har vært et fenomenalt resultat…….
Peter: Ikke sant.
Rex: …..for Andreessen Horowitz, men også bare en utrolig kritisk del av infrastrukturen for alle som i utgangspunktet ønsker å betale arbeidere eksternt, hvis du ikke kjenner Deel, muliggjør de internasjonal lønn og under pandemien, men til og med pre-pandemien, bare internasjonalisering av lag og talent, det har vært en virkelig stor mulighet. Så, uansett, jobbet med å investere i serie A og seed, men etter to år innså jeg at jeg ønsket å komme tilbake til røttene mine, fokusere helt på tidlige investeringer, og det var det som førte til Cambrian Ventures, så Cambrian Ventures, jeg kan hoppe inn i der hvis du vil eller hvis du har…….
Peter: Før vi dro dit, var jeg ikke klar over at du faktisk hadde ideen til fondet før du tok jobben i Andreessen, men det er utrolig fordi, du vet, jeg hører dette kambriske fellesskapet, fintech-fellesskapet, som var der. Jeg ble med tilbake, jeg tror nok det var 2020 eller deromkring, men du vet, du har en ganske aktiv Slack-kanal, og et nyhetsbrev og Founder Matching Service som jeg synes er ganske unik. Jeg kjenner ingen som gjør det, i det minste, på en proaktiv måte som deg, fortell oss litt om det og hvordan den slags oppstod.
Rex: Jeg tror at måten jeg startet på mange ting jeg har gjort for fellesskapet, men også bare i karrieren min er at jeg begynner å gjøre noe og så må jeg legge til litt mer automatisering. Så jeg fikk i grunnen mange e-poster fra folk jeg likte, som var som hei, jeg trenger en medgründer, og derfor vil jeg legge det ut. Egentlig for Co-Founder Matching er hvordan det startet med noen, etter å ha gjort som fire/fem eller 10, 20 e-postintroduksjoner jeg så likte gjorde en kull Twitter-ting om hei, jeg tror jeg har noen som leter og jeg fikk...jeg tenker på det ene Twitter-innlegget fikk jeg omtrent 80 innkommende e-poster og jeg har ikke tid til å gå gjennom 80 e-poster for å gjøre alt dette. Så, i stedet, det jeg gjorde var å opprette Co-Founder Matching-tjenesten som i utgangspunktet lar medgründere ha en liste der de kan få tilgang til og se hvem andre som er der ute og leter og deretter koble til via LinkedIn.
Vi har akkurat startet….Jeg har gjort dette, jeg tror dette er fjerde eller femte gangen jeg gjør det nå, gjør det to ganger i året, har over 200 deltakere omtrent hver gang vi samlet oss, så vi passerte akkurat de 200 -deltakerterskel i år. Det har vært flott fordi det er så mange flere mennesker i fintech-økosystemet enn noen gang før, og det er veldig viktig å finne en medgründer. Men selv om du ikke finner en medgründer gjennom listen, noe de fleste ikke gjør, har du fortsatt en haug med produktive samtaler med andre som er tidlig i økosystemet, og du kan lære ting om hva som skjer på tvers av Nettverk. Det bør fortsatt, forhåpentligvis, være nyttig og informere om hvordan du tenker på det du starter.
Peter: Høyre, rett, ok. Så la oss grave i fondet du lanserte da, jeg tror dette var i fjor, ikke sant, du kom faktisk ut med fondet. Fortell oss litt om hva som er intensjonen, hva slags selskaper du ser etter, fortell oss om selve fondet.
Rex: Ja, absolutt. Så vi startet, vi gjorde vår aller første investering i januar 2022, og selve fondet er like nord for 20 millioner dollar fondet fokusert på forhånds- og såkorninvesteringer i selskaper med amerikanske gå-til-markeder. Så teamene kan være internasjonale, men generelt sett er det folk som bygger finansielle tjenester og teknologi for USA-baserte selskaper eller forbrukere. Jeg vil også gjøre ting som er veldig internasjonale, så tenk som en avtale som er internasjonal lønn, elsker å gjøre den slags ting, jeg har faktisk Angela Strange og Anish Acharya for å snakke om hvorfor noen av de fremtidige selskapene, jeg har en YouTube podcast snakke om hvorfor noen av de fremtidige selskapene, som standard global er en ting, så det er en påfølgende ting jeg skal gjøre. Men generelt sett er måten å tenke på meg på amerikansk fintech ved pre-seed og seed, og jeg er en ikke-lead investor, så jeg skriver vanligvis opp til $600,000 XNUMX initial check som vanligvis er den nest største sjekken etter leadet.
Hvorfor være en ikke-ledende? En del av pitchet mitt er å gi tilkoblet kapital, tilgang til nettverk, som en ikke-ledende investor er jeg faktisk i stand til å gjøre det bedre på mange måter. Jeg kan forplikte meg til runder og hjelpe deg med å finne et lead for den runden jeg forplikter meg i. Hvis du får et flertrinnsfond som ender opp med å lede den runden, er det en merkelig tanke for dem å hjelpe med å finne en lead for frøet eller Series A etter at de har investert, fordi det er signalrisiko. Det er også å forhandle mot seg selv hvis de må konkurrere mot en av sine største konkurrenter, så jeg kan hjelpe mye med påfølgende finansieringsrunder, og da kan jeg også bare gi mye tilkobling til andre grunnleggere i økosystemet.
Så, selve fondet har et fellesskap og en smak ved det, og de har 20+ av de beste gründerne innen fintech som LP-er i fondet, grunnleggere fra steder som SoFi og Betterment, Plaid, etc. og det er en annen type nettverk tjenesten jeg leverer er å gi tilkobling til virkelig gode rådgivere, du vet, enten episodisk eller fortløpende som kan være relevant for virksomheten du bygger. Og en ting som er kult å se med dette er at det er så mye stort talent i fintech-økosystemet akkurat nå.
Så, jeg har nettopp avsluttet det første året med investering, har foretatt omtrent 12 investeringer, så langt, alle på pre-seed eller seed og omtrent 60% av dem er gjentatte grunnleggere og jeg elsker å støtte enhver form for gründer, men det er tilfeldigvis mange flere gjentakende grunnleggere i økosystemet enn det var, du vet, selv for noen få år siden. Og dette er smarte folk som vet hvordan de skal bygge, hva de skal bygge, hvem de skal ansette og som bygger ofte og er litt interessert i urørte områder av finansielle tjenester som folk kanskje ikke har tenkt på før.
Peter: Interessant. Og så finner du ut, er avtalen flytende, jeg mener, du er veldig godt forbundet, så kommer den gjennom det kambriske samfunnet for det meste, mener jeg, er alt på vei inn til deg akkurat nå?
Rex: Ja. Det er alltid et spørsmål om du driver med nettannonsering eller innkjøpsavtaler som investor, det er et spørsmål om attribusjon, og så mange av selskapene jeg ser, har jeg vanligvis to eller tre kontaktpunkter på tvers av ulike aspekter av det jeg jeg gjør. Så mange av grunnleggerne jeg har støttet har sluttet seg til Cambrian Slack Community som vi har 1,600+ fintech-gründere i den gruppen, noen måneder vil vi ha opptil 100 personer med der, så jeg blir vanligvis koblet til mye av flotte folk gjennom det. Jeg har også, som en ikke-lead investor, snakker jeg med mange andre investorer, jeg er ikke konkurransedyktig med dem, så vi samarbeider om avtaler ganske ofte.
Og så har jeg også mine 20+ grunnleggere som er LP-er i fondet, mange av dem har startet, vet du, multi-milliard dollar selskaper, grunnleggere som er investorer i fondet mitt sender meg mye flyt og så er det selvfølgelig, kalde inngående henvendelser, det er en hel haug med forskjellige kilder, og det er liksom navnet på spillet, å ha mange kontaktpunkter med gründere. Og så hjelper det meg ikke bare fra et like å hente store potensielle investeringer, men det hjelper meg også å være verdifull for disse selskapene når jeg møter dem.
Jeg tror fintech av natur er mer samarbeidsvillig enn andre typer teknologi, enten det er bedrift eller forbruker, tror jeg delvis fordi det er så sterkt regulert, du trenger en haug med partnere, du trenger regulatorisk rådgiver, du trenger en bankleverandør, du trenger en betalingsleverandør. De er alle disse grunnene til at du kanskje trenger å samarbeide med andre mennesker i økosystemet eller i det minste utnytte ekspertisen deres som ikke nødvendigvis er sanne på samme måte hvis du bygger et nytt SaaS-verktøy for bedrifter eller du bygge en ny forbrukerapp. Så mange av disse tilkoblingspunktene drar nytte av, ikke bare innkjøp av avtaler, men også at de støtter porteføljeselskapene mine.
Peter: Høyre, rett. Så kan du dele ett eller to av selskapene du har investert i. Ett jeg vet at jeg har lest om, Keep Financial, Kathryn Petralia og Rob Frohwein som jeg har kjent personlig i et tiår eller mer nå og vært en stor fan, to av mine favorittmennesker innen fintech. Så fortell oss litt om den avtalen og andre du kan dele.
Rex: Ja, absolutt. Så, høyt nivå først på bare en tilbakekallingsinvestering, så langt. De fleste av dem er fortsatt i stealth eller pseudo stealth, Keep er en av de som ikke er det, og jeg tror alle som kjenner Rob og Kathryn, som er medgründerne der også snakker veldig høyt om dem fordi de bare er to dynamiske og interessante enkeltpersoner. Så, for de som ikke kjenner Rob og Kathryn var med å grunnlegge Kabbage som var en utlåner for småbedrifter de solgte til Amex og deres nye selskap, Keep, er en bonusadministrasjonsplattform for store arbeidsgivere, og tilbyr i utgangspunktet bonuser som et verktøy for å beholde og beholde talentet. Du kan se hvor navnet Keep kan komme fra. Hvis du tenker på store arbeidsgivere, og disse ikke nødvendigvis er kunder, men bare eksempler, enten du er en stor forhandler som Walmart som har en enorm arbeidsstyrke i frontlinjen eller om du er en stor arbeidsgiver av programvareingeniører som Amazon.
Selvfølgelig har vi noen flere permitteringer akkurat nå, det markedsmiljøet for ansettelse er litt annerledes enn det pleide å være, men det er noen sektorer som fortsatt er utrolig konkurransedyktige og utrolig underbemannet. Hvis du ønsker å kunne ansette disse arbeiderne, er et flott verktøy å ha i arsenalet rett og slett kontantbonuser som opptjenes over en viss tidsperiode, og det er egentlig det de har bygget ut, men det er mye mer å bygge ut, snille av et intelligent bonusoppbevaringsspill enn bare å tilby bonusene. Du må tenke på hvordan du markedsfører det, hvor lang varigheten bør være, mye av den slags ting, og før Keep har vi også sett eksplosjoner av andre tjenester som tilbys gjennom HR-kanalen til ansatte.
Så hvis du tenker på Right Side som er en investering som nylig er gjort på A16z som er en finansiell velværeplattform distribuert gjennom arbeidsgivere eller ansatte for å få økonomisk rådgivning, også få bedre priser på lån osv., er det noe som er løst fordi det er bra for ansatte, men til syvende og sist ønsker arbeidsgiver å vite vår linje når det gjelder oppbevaring eller noe annet. Å koble disse prikkene kan være litt mer komplisert fordi det kan være to eller tre trinn som fjernes fra hvordan du må tenke på fordelen du, arbeidsgiveren, får, mens noe som Fortsett å tilby en bonus som er direkte knyttet til retensjon kan ha en veldig sterk effekt når det gjelder å drive oppbevaring i arbeidsstyrken din, som du vet er enormt viktig for store arbeidsgivere.
Men uansett, Rob og Kathryn, fenomenale grunnleggere, supersofistikerte, under panseret, bonusen er strukturert som et lån, de har faktisk bygget ut en låneplattform før de forstår det regulatoriske miljøet og har skapt et team, alt det og så de har vært fantastiske individer å jobbe med.
Peter: Greit. Så, ved å bytte gir litt, vil jeg snakke om fintech-markedet generelt. Jeg mener, du vet, vi har sett mange permitteringer og den slags ting, men det skjer fortsatt mye innovasjon. Jeg er sikker på at du må få et stort antall nye bedriftsideer over skrivebordet ditt, hvilke vertikaler synes du er mest interessante innen fintech i dag?
Rex: Ja. Så jeg tror en av de mest interessante er fremveksten av vertikal SaaS eller vertikal programvare. Så, de kanoniske eksemplene som allerede er i skala vil være Toast, som er vertikal programvare for restauranter, den lar deg administrere online bestillinger, bestillinger i restauranten, det er salgsstedet ditt, det er alt av den slags ting, det er i grunnen kjerneoperativsystemet for hvordan du trenger å drive virksomheten din. Det er Mindbody, lignende ting for yogastudioer.
Hvis du tenker på alle de andre vertikalene i virksomheten, alt fra produksjon til kjemikalier til forsyningskjeden til andre typer tradisjonelle fireveggsforhandlere osv., er det en enorm mulighet til å gjenoppbygge vertikale operativsystemer for disse kategoriene og tjene penger på finansielle tjenester. Hvis du ikke var i stand til å bygge inn og tjene penger gjennom finansielle tjenester, kan du sannsynligvis tjene, du vet, en tredjedel til en tiendedel mindre inntekt per kunde, noe som bare betydde at markedsstørrelsen for vertikal programvare alltid har vært på en måte begrenset. Men hvis du kan re-forestille og bygge innbyggede finansielle tjenester 10X markedet, bygge bedre produkter, det er en veldig interessant kategori av selskaper å bygge.
Det er også en veldig interessant kategori, ikke bare for de enkelte vertikale programvareleverandørene, men for typen laget av meta-vertikal programvare. Så la oss si at du vil bygge inn betalinger, åpenbart har du Stripes, Adyens, BrainTrees, men det er en helt ny rekke slags infrastrukturleverandører for vertikale programvareselskaper, de vertikale meta-programvareselskapene som lar deg legge inn si lønn eller utlån, så en annen investeringsidé er Oatfi som driver med innebygd utlån. De gjør alle forskjellige typer arbeidskapital fra fakturafaktorer til å tilby som 30-dagers flyt for betalingskortprogrammer så vel som andre typer ting.
Så nå, tenk deg at du er en vertikal programvareplattform, du har allerede betalinger integrert, du vil bygge inn en slags utlån som sannsynligvis kan gi en inntektsøkning på 30 til 50 % per kunde, noe som er supermateriale, men du Jeg er som oh mann, jeg må skaffe en kredittfasilitet, jeg må ansette som en leder for kapitalmarkeder, jeg må bemanne programvareingeniører, mot det tillegget inn en produktsjef, og det kommer til å ta meg seks pluss måneder å få det å markedsføre. Eller du kan i stedet samarbeide med noen som en Oatfi og få dem til å skaffe kapitalen, få dem til å levere mye av infrastrukturen, og nå kan du bringe den ut på markedet mye raskere og gjøre en revisjonsandel med plattformen.
Nå trenger du heller ikke bekymre deg for å forvirre investorene dine, er inntektene mine fra utlån som er i fare på en eller annen måte? Eller er det egentlig bare mer ren høy bruttomargininntekt? Og så, muligheten til å bygge inn ting som utlån osv. er veldig interessant, men det er også andre kategorier som innebygging av lønn, bokføring, som vil være veldig interessant å følge med på som hele den vertikale programvarebevegelsen.
Peter: Greit, ja. Hele den innebygde finansdelen, jeg mener, det er fortsatt, du vet, det ble et buzz-ord for fire eller fem år siden, antar jeg, men det blir varmere for hvert år, det føles som for meg og hørte deg si at det er nye vertikaler som kommer inn utover det vi…..du vet, vi har hatt en slags innebygde betalinger en stund, vi har hatt innebygde utlån, men det blir stadig bedre og det er flere vertikaler som kommer opp hele tiden.
Så, uansett, jeg vil snakke om slags ….. du har vært i venturekapital nå, det høres ut som i omtrent, du vet, to og et halvt/tre år som sannsynligvis er de tre årene som har vært mest. interessant, vil jeg hevde, i løpet av det siste tiåret å være i venturekapital, hvor er vi i dag? Vi tar opp dette i slutten av januar 2023 og tydeligvis var 2022 fryktelig for, i det minste, siste halvdel av det….
Rex: Q1 var sannsynligvis det galeste kvartalet og deretter Q4 av 2021 og Q1 av 2022.
Peter: Q1 var gal, og det er jeg sikker på at du også var, etter å ha hørt tidlig Q1 var det murring av ting, du vet,………
Rex: Tidlig Q1 var litt som Wile E. Coyote går utfor stupet (Peter ler) og han er fortsatt der, men du er egentlig ikke det, men ting skjedde fortsatt på en slags sprø måte.
Peter: Så uansett, hvordan er det i dag gitt denne uroen vi har hatt de siste par årene?
Rex: Jeg vil snakke med området jeg bruker mest tid på, som er som pre-seed og frø. Så, netto nye selskaper som starter i dag, og hvordan ser det ut for dem i øyeblikket, samt hva er muligheten? Så, først for å snakke om alt, ikke pre-seed og seed, alt ikke pre-seed og seed, dette er selskaper som allerede er kapitalisert, mange av dem hadde veldig høye verdivurderinger under COVID da det var mange ting som TrendMinds, de ble trukket frem, men da er det kanskje som å tilbakestille til en ny normal, enten det er verdivurderinger, osv. Du kommer inn i serie A, serie B, serie C, at hvor er ting er veldig smertefullt, offentlige markeder har gått ned 80 %, folk gjør permitteringer, de gjør mindre, vi har inflasjon, som alt dette er et veldig turbulent, vanskelig å navigere i marked for mange grunnleggere.
Hvis du ringer tilbake til pre-seed og seed, er dette netto nye selskaper som nylig blir kapitalisert, verdsatt generelt til 2018- eller 2019-nivåer. Så, fortsatt perfekt som rimelig, det er ikke slik at "herregud, du må gi bort 50 % av selskapet ditt for $500,000 2," du kan fortsatt heve en runde på $3 til 8 millioner, og du vet, kanskje det er i $15 Millioner til en post på XNUMX millioner dollar for den første finansieringsrunden, og så det er greit, og du får fortsatt nok penger til å kunne bygge virksomheten du trenger å bygge, for å redusere risikoen for ting du trenger å redusere risikoen til neste runde av finansiering. Og så hvis du bare sikkerhetskopierer, og du ser på finansielle tjenester, generelt, mener jeg, du vet dette, Peter, som om det fortsatt er en enorm mulighet og så mange sektorer fra helsevesen, kommersiell eiendom, forsikring, ting som Keep som er et slags fintech-konsept, men brukt på HR- og HR-teknologiøkosystemer, så som fintech i skjæringspunktet mellom andre ting.
Det er alle disse andre mulighetene som fortsatt er enorme muligheter, og som vi snakket om før, har du flere Rob og Kathryns av verden, flere gjentatte grunnleggere som vet hvordan man bygger noe, hva man skal bygge og hvem man skal ansette for å få det gjort og hvis du får riktig kapital på forhånds- og frøet og du liker å gjøre gode fremskritt i virksomheten din, er det rekordstort pulver i økosystemet, rundt 300 milliarder dollar av ubrukt venturekapital, noe som er litt vanskelig for venturekapitalister og kryss over investorer for å finne ut hvordan jeg distribuerer dette som en serie C eller en D eller en E hvor mye av de høye dollarene går.
Men mange høye tall går inn i seedrunden eller serie A, og disse rundene begynner, eller har korrigert seg, og det er sannsynligvis et bedre risikojustert sted for venture-folk å tenke på, så pre-seed- og seed-grunnleggere er i en stor I dag er de vanligvis svært sofistikerte team, de opererer i enorme markeder som fortsatt er ….. digital penetrasjon av finansielle tjenester er svært lav og det er fortsatt risikokapital tilgjengelig for disse selskapene. Så alt jeg vil si er at det faktisk er en flott tid for selskaper i veldig tidlig fase fordi de er riktig kapitalisert.
Kanskje en annen ting jeg vil legge til det også er at hvis du er en ansatt og tenker på hva slags firma du skal jobbe for, tror jeg en, det gir faktisk utrolig mye mening å starte et selskap, for det er fortsatt folk som er veldig aktiv ved pre-seed og seed. Q4 2022 var mitt travleste kvartal i min karriere innen pre-seed og seed, og det er mange flotte selskaper som ble startet da. Og så hvis du er en ansatt, bør du sannsynligvis tenke på å bli med i et pre-seed eller seed stage-selskap fordi de er passende kapitalisert. Hvis du jobber for et teknologiselskap på sent stadium, A) ansetter de sannsynligvis ikke, B) de kan ha gjort en strukturert runde, slik at sannsynligheten for at aksjekapitalen din er verdt noe er lavere, eller du kan ha jobbet der og nå, du er under vann, innløsningsprisen på alternativene dine er under dine siste 409A, så du må finne ut av alle disse andre tingene.
Så jeg tror å gå tidligere for begge grunnleggerne, vel, grunnleggere må selvsagt gå tidlig, men for ansatte er det mer fornuftig, men baksiden er at hvis du er pre-seed eller seed stage-grunnlegger, har ansettelse aldri vært enklere, og det var problemet nummer én som mange grunnleggere møtte da penger var fritt tilgjengelig og alle ansatte.
Peter: Greit, ja. Jeg husker at jeg spiste middag med en hel haug med administrerende direktører for fintech i New York, det var som i november 2021 og vi gikk rundt bordet og spurte hva utfordring nummer én var, og jeg tror det var som om 9 av de 10 personene sa at ansettelse var nummer én utfordring. Mens nå, det høres ut som, så hvis du er en forhåndsfrø eller frø, ser du at mange av disse selskapene er i stand til å sluke noen av permitteringene som har, du vet, så mange av de beste, modne selskapene i plassen har sagt opp folk. Ser du at de flytter til et pre-seed og frøselskaper?
Rex: Ja. Du er ikke bare i stand til å ta folk som har blitt permittert, du kan også tjuvskytte ansatte. Hvis du gjør en kald oppsøking til, vil jeg si at det sannsynligvis ikke er en kald oppsøking fordi du sannsynligvis kjenner noen i et serie C-selskap som har blitt påvirket av permitteringer nylig, og igjen, kanskje de er under vann i sin egenkapital på en eller annen måte eller det ser bare ikke ut til at egenkapitalen deres kommer til å 4X i verdi om seks måneder som den gjorde, du vet, for seks måneder siden. Du kan bare gå og si hei, vil du ha det mer moro i et nytt selskap med bedre oppside og sannsynligheten for at de kommer til å si ja er mye høyere enn det var for seks måneder siden. Så en måte å tenke på er at hvis du er en pre-seed eller seed stage-grunnlegger, er det litt som 2018/2019, bare ansettelse er 3X, tre ganger enklere.
Peter: Ikke sant.
Rex: Og som om det er et godt sted å være.
Peter: Det er et bra sted å være for gründere. Så når det gjelder volumet av selskaper, føler jeg at fintech blir mer og mer interessant, og du vet, det er en hel haug med, som om betalingsområdet bare går gjennom denne enorme innovasjonen. Du snakket om alle de innebygde delene, jeg er virkelig interessert i mengden av nye ideer, gode nye ideer. Ser du at, som du har gjort dette nå for, vel åpenbart med Andreessen, men du er nå på pre-seed og seed der jeg er mest interessert, har volumet de siste 12 månedene holdt seg konstant, er det akselererer virkelig nå, hvor er vi?
Rex: Ja. Det kan være veldig interessant å følge med på, men tingen med COVID er som at pendelen svinger frem og tilbake, og du vet ikke hva den nye normalen er, den kan være veldig høy på ett kvarter og så lavt, og du prøver å finne ut, men jeg tror generelt at antallet selskaper i tidlig fase bare har økt. Så jeg vil snakke om tre ting. Kanskje, først, kan vi snakke om bare talentøkosystemet for typene mennesker som blir grunnleggere, så kan vi snakke om venture-økosystemet på en måte som allokeringen til som pre-seed og frø, og så kan vi snakke om noen av plattformskifter og muligheter i økosystemet, som gjør det attraktivt å starte noe fordi det er et område som du tror, du vet, det er en mulighet.
Så først, på bare talentet. Det er flere høyt kvalifiserte individer, igjen, vi snakket om dette før, enn noen gang før, det er flere Rob og Kathryns som har startet veldig verdifulle, vellykkede selskaper, og når du først har gjort det og vet hvordan du gjør det, vil du også har sannsynligvis en liste over varamedlemmer som er i stand til å gjøre det også fordi de har vært sammen med deg mens du vokser. Så, bare talentmassen av mennesker som er i stand til å være vellykkede grunnleggere innen fintech, talentet, tror jeg, antallet folk der er høyere enn noen gang før.
Så to, hvis vi ser på venture-landskapet. Igjen, 300 milliarder dollar i tørt pulver, men hvis du borer litt dypere i det, gikk mange ut og samlet inn store midler for vekst og et slags klassisk tidlig medium, som A og B, men det er mange av folk som gikk ut og samlet inn dedikerte såkornfond og pre-seed, pre-seed og såkorn. Så, som a16z, for eksempel, har et nytt dedikert pre-seed-fond, Sequoia har et nytt program kalt Arc, det er på en måte som en EIR/YC-konkurrent, så alt som er å si, det er disse store poolene med kapital dedikert spesifikt til finansiering av kapital eller selskaper i tidlig fase. De er fortsatt der ute, og det faktum at rundene har gått ned betyr at disse kapitalpottene faktisk varer lenger enn de har historisk sett, så det er fortsatt, det er flere flinke folk og det er faktisk mer kapital for pre-seed og seeding enn det har vært før.
Og så, hvis du ser på som plattformene og settet med ideer, snakket vi om hvordan det fortsatt er mange muligheter for å bygge ting i noen av disse uberørte områdene av finansielle tjenester, kommersiell eiendom, helsevesen, bare andre typer nye ideer og det er noen plattformskift som kommer som kan bidra til å fjerne blokkeringen av noe av det. Så, vi har ikke nødvendigvis en iPhone, krypto har ikke vært akkurat det plattformskiftet folk virkelig håpet på, men du har ting som FedNow og RTP som kommer online, og så noen av disse tingene vil også skape en haug med nye muligheter. Så alt jeg vil si er som flere mennesker, det er faktisk fortsatt mer kapital, det er bare til mer fornuftige verdier, men igjen, som 2018/2019-nivåer, og det er fortsatt mange ideer å leke med.
Peter: Høyre, rett. Før vi lukker, et par ting til. Hvordan er det å være en solo-fastlege, du gikk fra Andreessen, jeg vet at du alltid hadde tenkt å gå, for å ha det som et springbrett, men tydeligvis…….
Rex: Jeg visste aldri med sikkerhet, det var magefølelsen min, men du vet, som om det var et flott team med mange gode mennesker...
Peter: Så, du gikk fra en veldig respektert og godt støttet gruppe intelligente mennesker til å gå ut alene, hvordan har det vært, den overgangen?
Rex: Jeg har elsket det. det har vært flott og det er mange ting du må gjøre som er annerledes som jeg kanskje hadde som et team som støttet meg til å gjøre før, men du er også i stand til å bevege deg så mye raskere når du er alene . Så, for eksempel, Andreessen Horowitz kommer til å avslutte året eller jeg sier slutten på året, det er nå 2023, så opprinnelig planla å avslutte 2023 på rundt 500 personer, da jeg ble med der var det litt over 100 personer, de er en IRA, så hvis du for eksempel ønsker å tweete mer enn to tweets, må du gå gjennom samsvar. Det er noen IRA-er i tradisjonelle finansielle tjenester hvor du ikke engang kan legge ut innlegg på sosiale medier, så det er bare ting som skjer når du blir en stor organisasjon som bremser deg. Når du er en solo-fastlege, kan du flytte veldig, veldig raskt fordi du driver ditt eget firma.
For det andre, det er også noen lignende strategiske fordeler jeg har som individ som jeg ikke hadde hos Andreessen Horowitz. Jeg samlet med vilje et mindre fond enn jeg kunne ha for å være en ikke-hovedinvestor fordi jeg samarbeider mye mer med andre investorer i økosystemet, og derfor kan jeg faktisk se avtaler som jeg ville ha gått glipp av hos Andreessen Horowitz fordi potensielle kunder som foretok dem, ville aldri ha fortalt meg om det var et netto nytt selskap, noen de hadde et nært forhold til eller, du vet, forhåndssådd porteføljeselskap som de faktisk lener seg inn i og gjør neste runde med finansiering til.
Så, de er begge noen som bare mekanistiske ting om hvordan jeg kan bevege meg veldig raskt for å følge den typen strategi jeg vil følge, som er flott og morsom, jeg kan også fokusere utelukkende på scenen jeg elsker som er pre-seed og frø. Og så er det de strategiske fordelene ved å være en ikke-ledende og også bare være i stand til å virkelig utnytte hele samfunnet på en måte som er fordelaktig for fellesskapet, men det var også litt vanskelig å gjøre innenfor rammen av et større firma . Og så alt det er å si, jeg elsket teamet der, hadde en flott tid, lærte mye, ville ikke kunne gjøre det jeg gjør i dag uten, du vet, relasjonene og læringene jeg hadde, men dette er som en mye bedre, mye bedre passform for meg og har vært mye moro.
Peter: Så hva er din visjon her, jeg mener, skal du bygge dette opp? Selvfølgelig har du, jeg antar at du tenker på et ekstra fond, jeg mener, hvor tar du Cambrian?
Rex: Ja. Så, planen min er i utgangspunktet bare å være veldig hjelpsom med å forhåndsså og seede til hele økosystemet, og en av tingene som må gjøres da er også å drive et fond, så fremtiden til Kambrium ser veldig ut som den ser ut i dag. gjør disse fellesskapsinnsatsene som Fintech Slack Community for grunnleggere, den ... halvårlige Co-Founder Matching. Etter hvert som jeg utvider teamet, vil jeg sannsynligvis ha en leder for fellesskap, og vi vil utvide noen av disse tilbudene slik at de kan skalere litt utover meg. Jeg har et team som støtter meg på omtrent seks personer, jeg har omtrent seks forskjellige entreprenører i forskjellige kapasiteter for visse ting, men til slutt vil jeg ha, du vet, mer dedikerte heltidsressurser som gjør det.
Og så to, på fondssiden av ting, er at jeg vil fortsette å gjøre de samme tingene når det gjelder å hjelpe de små ikke-ledende pre-seed- og seed-fokusfondene fordi jeg tror det er mye synergi og fordeler jeg kan gi knyttet til fellesskapet som jeg bare kan gjøre som ikke-leder. Og så, over tid, i forbindelse med Fund 3, så vi snakker nå fire år eller så i fremtiden, vil jeg tenke på å skalere plattformen ved å skaffe vekstkapital for å støtte de vellykkede selskapene fra porteføljen, men også du vet, innenfor det bredere økosystemet hvis jeg savner noen av de virkelig store og nøkkelselskapene i dette tiåret med fintech.
Peter: Ok, Rex, vi må la det ligge der. Det er fascinerende hva du har vært i stand til å bygge og fellesskapet du har satt sammen, det er virkelig noe. Så takk for at du kom på showet i dag.
Rex: Takk, Peter, og takk for alt arbeidet du også gjør med fintech-samfunnet og økosystemet.
Peter: Selvfølgelig, ok. Ser deg senere.
Hvis du liker showet, vennligst fortsett og gi det en anmeldelse på podcastplattformen du ønsker, og sørg for å fortelle dine venner og kolleger om det.
Uansett, på det notatet, vil jeg melde meg av. Jeg setter stor pris på at du lytter, og jeg tar deg neste gang. Ha det.
(Musikk)
- SEO-drevet innhold og PR-distribusjon. Bli forsterket i dag.
- Platoblokkkjede. Web3 Metaverse Intelligence. Kunnskap forsterket. Tilgang her.
- kilde: https://news.fintechnexus.com/podcast-411-rex-salisbury-of-cambrian-ventures/