Коэффициент Шарпа и коэффициент Трейнора служат важнейшими инструментами в мире инвестиций. Они помогают инвесторам оценить доходность своих портфелей с поправкой на риск. Понимание этих коэффициентов может существенно повлиять на инвестиционные решения, направляя инвесторов к более осознанному выбору.
В этой короткой статье рассказывается, как работает каждое соотношение и чем они отличаются.
Основные вынос
- Коэффициенты Шарпа и Трейнора используются для понимания доходности инвестиций с поправкой на риск.
- Коэффициент Шарпа делит избыточную доходность на стандартное отклонение инвестиций.
- Вместо этого коэффициент Трейнора делит избыточную доходность на бета-версию инвестиций.
Что такое коэффициент Шарпа?
Коэффициент Шарпа измеряет эффективность инвестиций по сравнению с безрисковым активом с поправкой на риск. По сути, он говорит вам, какую избыточную прибыль вы получаете за дополнительную волатильность более рискованного актива.
Формула для расчета Коэффициент Шарпа:
Коэффициент Шарпа = стандартное отклонение портфеля / доходность портфеля – безрисковая ставка
Безрисковая ставка часто относится к доходности по казначейским векселям, поскольку они считаются свободными от кредитного риска.
Что такое коэффициент Трейнора?
Американский экономист Джек Трейнор разработал это соотношение. Коэффициент Трейнора также измеряет доходность с поправкой на риск, но в качестве меры риска использует бета-версию портфеля. Бета оценивает чувствительность доходности инвестиций к рынку в целом.
Что такое хороший коэффициент Трейнора?
Не существует определенного уровня, при котором инвестиции становятся хорошими или плохими. Более низкий коэффициент Трейнора в одном году может стать очень хорошим в следующем, если изменчивость угаснет, или доходность увеличится, или высокий коэффициент может ухудшиться.
Расчет Трейнора
Формула выглядит следующим образом:
Коэффициент Трейнора = бета портфеля / доходность портфеля – безрисковая ставка
Сравнение Шарпа и Трейнора
Оба коэффициента призваны дать представление о доходности, полученной от инвестиций, помимо той, которую предлагают казначейские векселя, учитывая риск, присущий инвестициям. Коэффициент Шарпа использует стандартное отклонение для измерения волатильности. С другой стороны, коэффициент Трейнора опирается на бета-версию и фокусируется на рыночном риске.
Главное отличие
Основное различие заключается в их мерах риска. Коэффициент Шарпа использует стандартное отклонение, что делает его подходящим для диверсифицированных портфелей. В то время как коэффициент Трейнора использует бета-версию, ориентируясь на рыночный риск, и более применим к хорошо диверсифицированным портфелям.
ограничения
Оба соотношения имеют свои ограничения. Коэффициент Шарпа не полностью учитывает риск в портфелях с ненормальной динамикой доходности.
Коэффициент Трейнора предполагает, что инвесторы владеют диверсифицированными портфелями. И эта бета является полной мерой риска. Однако это не всегда так, особенно если инвестиции имеют отрицательную бета-коэффициент.
Какое соотношение лучше?
Решение о том, что лучше: Шарп или Трейнор, зависит от контекста. Для диверсифицированных портфелей, где рыночный риск является первоочередной проблемой, коэффициент Трейнора может дать более актуальную информацию.
Однако для оценки отдельных ценных бумаг или портфелей, не полностью диверсифицированных, более информативным может быть более широкий показатель риска, основанный на коэффициенте Шарпа.
Что лучше, чем коэффициент Шарпа?
Некоторые инвесторы обращаются к коэффициенту информации с другой точки зрения, сравнивая полученную прибыль с эталонной, а не с безрисковой ставкой, чтобы оценить способность генерировать избыточную прибыль от активного управления.
Коэффициент Шарпа или коэффициент информации?
Выбор между коэффициентом Шарпа и коэффициентом информации зависит от цели инвестиций. Если цель состоит в том, чтобы оценить вознаграждение за дополнительную волатильность, подойдет коэффициент Шарпа.
Если основное внимание уделяется сверхдоходности, полученной по сравнению с контрольным показателем, отражающей навыки управляющего портфелем, коэффициент информации становится более актуальным.
Полезен ли более высокий коэффициент Шарпа?
Более высокий коэффициент Шарпа хорош, потому что он указывает на то, что инвестиции предлагают большую избыточную доходность на единицу риска, что делает их предпочтительным выбором для инвесторов, стремящихся максимизировать соотношение вознаграждения к волатильности.
Альфа Дженсена против Шарпа против Трейнора?
Альфа Дженсена измеряет избыточную доходность инвестиций по сравнению с той, которую прогнозирует модель ценообразования капитальных активов (CAPM), исходя из присущего ей риска. Коэффициент Шарпа оценивает избыточную доходность на единицу общего риска (волатильность), а коэффициент Трейнора оценивает избыточную доходность на единицу рыночного риска (бета). По сути, Альфа Дженсена фокусируется на производительности относительно ожидаемой доходности в рамках CAPM, коэффициента Шарпа для общего риска и коэффициента Трейнора для рыночного риска.
Как сравнить коэффициенты Трейнора?
Сравнивая коэффициенты Трейнора, обратите внимание на избыточную доходность на единицу рыночного риска для различных инвестиций. Более высокий коэффициент Трейнора указывает на более благоприятное инвестиционное решение, предполагая лучшее вознаграждение за каждую принятую единицу рыночного риска.
Расчет коэффициента Трейнора предполагает использование бета-показателя портфеля в качестве меры риска, аналогичного коэффициенту Шарпа, но специально для рыночного риска.
Различия между Шарпом, Трейнором и Альфой Дженсена?
Различия между коэффициентами Шарпа и Трейнора и альфой Дженсена главным образом заключаются в их показателях риска и эффективности.
Коэффициент Шарпа использует стандартное отклонение для измерения общего риска, что делает его пригодным для анализа общей доходности, скорректированной с учетом риска.
Коэффициент Трейнора использует коэффициент бета, чтобы сосредоточиться на рыночном риске, что делает его идеальным для диверсифицированных портфелей. Альфа Дженсена оценивает способность инвестиций генерировать сверхдоходность по сравнению с прогнозируемой CAPM, подчеркивая эффективность портфельного менеджера.
Заключение
Коэффициенты Шарпа и Трейнора дают ценную информацию об эффективности инвестиций с поправкой на риск. Но их применимость варьируется в зависимости от характера инвестиций и целей инвестора. Понимание этих нюансов может значительно улучшить инвестиционные решения.
- SEO-контент и PR-распределение. Получите усиление сегодня.
- PlatoData.Network Вертикальный генеративный ИИ. Расширьте возможности себя. Доступ здесь.
- ПлатонАйСтрим. Интеллект Web3. Расширение знаний. Доступ здесь.
- ПлатонЭСГ. Углерод, чистые технологии, Энергия, Окружающая среда, Солнечная, Управление отходами. Доступ здесь.
- ПлатонЗдоровье. Биотехнологии и клинические исследования. Доступ здесь.
- Источник: https://www.financebrokerage.com/treynor-ratio/