Я провожу много времени, говоря о транспортных средствах специального назначения (SPV) и Законе об инвестиционных компаниях 1940 года. Теперь у нас есть реальный пример.
Anthropic была основана Дарио Амодеи, который написал базовую модель искусственного интеллекта для OpenAI, прежде чем уйти и основать собственную компанию. После запуска ChatGPT у Anthropic не возникло проблем с сбором денег. Они собрали 7.5 долларов. миллиард и считая за последний год.
По моему скромному мнению, сумма денег, вложенная в Anthropic, безумна. Наиболее очевидно, что это демонстрирует психологическую силу Страх упустить. На более тонком уровне это отражает разрушенность культуры венчурного капитала. Венчурные капиталисты оказались в положении, когда они больше не могут инвестировать в бизнес, который просто приносит прибыль. Им нужны огромные победы, турниры Большого шлема. Они поставили часть фермы на криптовалюту/блокчейн и проиграли. Теперь им нужны еще более крупные выигрыши или, по крайней мере, обещание более крупных выигрышей, чтобы их LP продолжали выписывать чеки.
В любом случае, поток денег создал для Anthropic проблему, которая многим основателям покажется знакомой. Компания искала миллиарды, но многие инвесторы смогли вложить «всего» 30–50 миллионов долларов. Компания не хотела, чтобы все эти инвесторы фигурировали в ее таблице капитализации.
Поэтому компания сделала логичный шаг: она поместила «мелких» инвесторов в отдельную компанию, SPV, и допустила только SPV в свою таблицу капитализации в качестве единственного инвестора.
Поскольку ее деятельность ограничивается владением ценными бумагами Anthropic, SPV является «инвестиционной компанией» в соответствии с разделом 3(a) Закона об инвестиционных компаниях. Однако она не зарегистрировалась как инвестиционная компания. Как это работает?
Ответ заключается в том, что он соответствует критериям освобождения в соответствии с разделом 3(c)(1) Закона об инвестиционных компаниях, разделом 3(c)(7) Закона об инвестиционных компаниях или обоими.
Освобождение согласно разделу 3(c)(1) доступно, если у SPV не более 100 владельцев. Это возможно. Если каждый владелец вложит 40 миллионов долларов, вы получите 4 миллиарда долларов.
(ЗАМЕТКА: освобождение согласно разделу 3(c)(1) позволяет иметь 250 владельцев, если SPV следует «стратегии венчурного капитала», но это SPV было создано для инвестирования только в одну компанию, Anthropic.)
Освобождение согласно разделу 3(c)(7) доступно, если каждый владелец является «квалифицированным покупателем». Этот термин включает в себя физических лиц с инвестиционными активами на сумму не менее 5 миллионов долларов США, организации, все индивидуальные владельцы которых имеют инвестиционные активы на сумму не менее 5 миллионов долларов США, а также другие организации. Я подозреваю, что SPV также подпадает под это освобождение.
Таким образом, SPV является инвестиционной компанией в соответствии с разделом 3(a), но не обязана регистрироваться как таковая.
Наконец, обратите внимание, что обсуждение Закона об инвестиционных компаниях не зависит от того, как Anthropic собрала деньги. Вероятно, компания собрала деньги, используя Правило 506(b), заняв позицию, согласно которой, поскольку все в этом мире знают всех остальных, у нее были «ранее существовавшие отношения» со всеми своими инвесторами. Но можно было бы также использовать Правило 506(c), предполагая, что каждый инвестор аккредитован. Дело в том, что КАК вы собираете деньги, и то, нуждаетесь ли вы в освобождении или имеете право на освобождение в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях, не имеют никакого отношения к этому.
Лично меня не приглашали инвестировать в Anthropic. Представлять себе!
Вопросы? Дай мне знать.
- SEO-контент и PR-распределение. Получите усиление сегодня.
- PlatoData.Network Вертикальный генеративный ИИ. Расширьте возможности себя. Доступ здесь.
- ПлатонАйСтрим. Интеллект Web3. Расширение знаний. Доступ здесь.
- ПлатонЭСГ. Углерод, чистые технологии, Энергия, Окружающая среда, Солнечная, Управление отходами. Доступ здесь.
- ПлатонЗдоровье. Биотехнологии и клинические исследования. Доступ здесь.
- Источник: https://crowdfundingattorney.com/2024/02/20/anthropic-spvs-and-the-investment-company-act/