PE podjetja so bogato plačala za zagon programske opreme. Kdaj bodo nadaljevali s porabo?

IPO-ji povzročajo veliko hrupa. Prevzemi podjetij zasebnega kapitala, ne toliko.

Navsezadnje večina ustanoviteljev ne začne z vizijo prodaje svojega startupa institucionalnemu kupcu s finančnim vzvodom, ki ga želi v nekaj letih znova donosno razbremeniti. Verjetno mu manjka narativne privlačnosti, kot je na primer prodaja tehnološkemu velikanu ali udarni javni prvenec.

Kljub temu so zlasti za podjetja, ki se ukvarjajo s programsko opremo, prevzemi zasebnih podjetij statistično ena najpogostejših vrst izstopov. V zadnjih petih letih so najbolj aktivni kupci PE skupno porabljeni več kot 36 milijard dolarjev za nakup desetin zasebnih podjetij v vesolju, kažejo podatki Crunchbase.

Kot je prikazano v spodnjem grafikonu, so posli združitev in prevzemov za zasebna podjetja dosegli vrhunec v letih 2020 in 2021, v zadnjih četrtletjih pa so se precej upočasnili.

Podoben trend je očiten, ko pogledamo PE nakupe javnih in zasebnih podjetij za programsko opremo:

Aktivni kupci

Opozorimo lahko na nekaj dejavnikov v zadnjih nekaj letih, ki so verjetno prispevali k upočasnitvi poslov PE. Prvič, globalne naložbe v programsko opremo ter M&A so na splošno upadle. Vrednotenja so se prav tako spreminjala, visokoleteča startupa pa so se prilagajala po umikih javnega trga.

Poleg tega so podjetja PE, tako kot večina prevzemnikov, za nazaj verjetno preplačala številne posle iz obdobja konjunkture. Zaradi tega bi morali biti v prihodnje bolj previdni pri velikih nakupih. Višje obrestne mere in hladno ozračje IPO služijo kot dodatne ovire.

Kljub temu ne smemo dovoliti, da nas nekaj počasnih četrtin odvrne od širše slike. Dosledno gre za to, da peščica podjetij zasebnega kapitala predstavlja velik delež največjih izstopov programske opreme.

Posebej izstopa osem spodaj navedenih podjetij.

Največji startup posli

Veliko dražjih poslov vključuje podjetja, ki jih podpira tvegano podjetje. V zadnjih štirih letih so med največjimi:

• Ponudnik programske opreme CRM Pipedrive prodal večinski delež v Vista Equity Partners leta 2020 v a ponudba ki naj bi podjetje ocenilo na 1.5 milijarde dolarjev. Pred tem je Pipedrive s sedežem v New Yorku zbral več kot 90 milijonov dolarjev znanega tveganega financiranja.
• Družba zasebnega kapitala, osredotočena na programsko opremo in tehnologijo Toma Bravo naj bi leta 2.85 plačal 2020 milijarde dolarjev nakup večinski interes za Fleksera, ponudnik programske opreme za upravljanje IT s sedežem v Illinoisu. Podjetje je imelo v lasti večinski delež v Flexeri pred prodajo nekaj let prej.
• PE investitor Hellman & Friedman pridobil večinski delež v ponudniku varnosti aplikacij s sedežem v Atlanti checkmarkx leta 2020 ob ​​a Vrednotenje milijarde dolarjev.
• Vista Equity Partners pridobljenih večinski delež v ponudniku programske opreme za uporabniško izkušnjo Ginsight leta 2020 v poslu, ki je podjetje ocenil na 1.1 milijarde USD. Pred tem je Gainsight s sedežem v San Franciscu zbral več kot 150 milijonov dolarjev tveganega financiranja.

Predvsem se je večina večjih poslov zgodila pred vsaj nekaj leti. To ni presenetljivo, saj se obseg in cene poslov PE ponavadi dvignejo, ko so priložnosti za izstop obilne in so pogoji financiranja razmeroma poceni. Zadnje čase seveda ti pogoji ne veljajo.

Povezani seznami Crunchbase Pro:

Ilustracija: Dom Guzman