Lightspeed Venture -kumppanit on kerännyt 4.6 miljardia dollaria kahdesta kasvurahastosta vuonna 2022, jotka ovat sen 22-vuotisen historian suurin kerätty kasvurahasto, markkinoilla, joilla suuret rahoitukset korkealla arvostuksella ovat hidastuneet merkittävästi.
Nyt vuonna 2000 perustetun Piilaaksossa toimivan yrityksen, jolla on toimistoja ympäri maailmaa, on vain päätettävä, miten se kaikki käytetään.
Puhuimme kumppanin kanssa James Ephrati, joka liittyi Lightspeediin yli kolme vuotta sitten luodakseen käytännön jatkorahoituksen ympärille. Tämä uudelleensijoitustiimi on uusi ohjelma, joka järjestää kohdeyrityksille varainhankinnan bootleirin seuraavan rahoituksen suunnittelua varten. Tiimi on ollut mukana noin 200 kaupassa kolmen vuoden aikana – noin 65 kaupassa vuodessa.
"Työni on 80-20. Minun on valittava voittajat”, Ephrati sanoi viitaten yrityksen sijoituksiin kohdeyrityksiin. "Näin menetän rahaa, jos en tuplaa salkkumme oikeita mahdollisuuksia."
Yksi näistä Lightspeedin mahdollisuuksista oli jatkokierros Metalliseos, pankkien ja rahoituslaitosten käyttämä henkilöllisyyden todentamisalusta. Lightspeed johti alkuperäistä 100 miljoonan dollarin C-sarjaa, jossa yrityksen arvo oli 1.4 miljardia dollaria vuonna 2021. Vuotta myöhemmin syyskuussa 2022 tehty C-laajennus lisäsi rahoitusta 52 miljoonalla dollarilla ja 100 miljoonan dollarin arvostus nousi 1.5 miljardin dollarin ennakkoarvioinnin johdolla. Lightspeed Venture Partners ja uusi sijoittaja Avenirin kasvupääoma.
Etsi vähemmän. Sulje lisää.
Kasvata tulojasi kattavilla etsintäratkaisuilla, jotka perustuvat johtavaan yksityisen yrityksen dataan.
"Emme nähneet sitä vain sillana tai laajennuksena", sanoi Ephrati investoinnista. Pikemminkin Lightspeedin sijoitus vastasi ratkaisevaan kysymykseen: Halusiko yritys lisätä näkyvyyttään tässä yrityksessä? Vastaus Alloyn tapauksessa oli kyllä.
Ephratin uudelleensijoitustiimillä on ratkaiseva rooli tällaisissa päätöksissä. Tiimin tavoite on kaksiosainen: "työskennellä perustajien kanssa ajatuskumppaneina heidän matkallaan rakentamaan suurta liiketoimintaa", sanoi Ephrati, ja "haastaa itsenäisesti jatkopäätös ja tekemämme kasvuinvestointi."
Kolmen hengen tiimi tukee kohdeyrityksiä hiomalla pitch-kansia, rakentamalla datahuonetta, vertailemalla suorituskykyä, testaamalla toimintasuunnitelmia ja viime kädessä välittämällä esittelyjä sijoittajien kanssa. Joukkue näyttää yleensä kahdelta vuodelta. Kauempana on vaikeampi ennustaa, koska et pysty hallitsemaan kaikkia muuttujia, sanoi Ephrati.
Ennen tätä viimeisintä rahaston sulkemista yritys on käyttänyt noin 3 miljardia dollaria kasvudollareina viimeisen kahden vuoden aikana, ja noin 60 prosenttia tästä on sidottu kohdeyrityksiin.
2021 jälkeenpäin ajateltuna
Viime vuonna, kun julkisilla markkinoilla käytiin vilkkaasti, yksityiset arvostukset nousivat, kun sijoittajat pitivät yksityisiä yrityksiä markkinoiden tasolla.
Ja nopea päätöksenteko oli huippuluokkaa.
Kasvusijoittajat voisivat pohjimmiltaan tarkastella kolmea tai neljää keskeistä suoritusindikaattoria, Ephrati sanoi. Mikä on kasvuvauhtisi? Kuinka paljon kulutat saavuttaaksesi tämän kasvunopeuden? Mikä on myyntituloksesi tai markkinoille pääsysi tehokkuus? Ja mikä on nettosäilytyskykysi? Yrityksen vastaukset tällaisiin kysymyksiin sekä asiakashaastattelut auttavat sijoittajia tekemään päätöksensä.
Kaikki nuo kierrokset vuonna 2021, joiden arvo on yli 5 miljardia dollaria, herättävät huolta tänään, Ephrati sanoi. Sijoittajat ovat huolissaan siitä, että jotkut näistä yrityksistä eivät ole lähellä julkisesti noteerattujen yritysten kasvukaaria alueellaan. Esimerkkejä nopeasti kasvavista julkisista yrityksistä ovat ravintolajohtamisen alusta malja (arvo 8.9 miljardia dollaria), asiakkaiden sitouttamisalusta Juottaa (arvoltaan 3.3 miljardia dollaria) ja tuotetietoalusta Amplitudi (arvoltaan 1.6 miljardia dollaria). 23. syyskuuta.
Tällaiset huolenaiheet tarkoittavat, että monet arvostetut yksityiset yritykset joutuvat korjaamaan polttoa tai nopeuttamaan kasvua vastatakseen sijoittajien odotuksiin.
Mitä tehdä vuonna 2022?
Kuuman vuoden 2021 jälkeen tämä vuosi vaatii erilaisia strategioita sekä yksityisille yrityksille että sijoittajille, kuten Lightspeedille.
"Siellä on juuri ollut valtava aalto yrityksiä, jotka ovat pyytäneet pidennystä tai vaihtovelkakirjalainaa päästääkseen tölkin liikkeelle, koska kukaan ei pysty hinnoittelemaan tarkasti juuri nyt", sanoi Ephrati.
Yksi kysymyksistä, joihin Lightspeed on vastattava, on, pitäisikö sijoittaa vielä 30 miljoonaa dollaria tiettyyn yritykseen 5 miljardin dollarin arvolla, kun tiedetään, että harvat yritykset menevät pörssiin yli 20 miljardin dollarin. Tiimi mallintaa 4-5-kertaista tuottoa kasvusijoituksille.
Markkinoiden muuttumisesta huolimatta Lightspeedin yritysten arviointimalli pysyy samana vuonna 2022.
"Luulen, että olemme vain hintatietoisempia", sanoi Ephrati.
Rahoitusympäristössä, jossa julkiset markkinahinnat ovat laskeneet merkittävästi ja rahoitus on hidastunut, "Mielestäni teemme hienoa työtä saamalla sopimukset toteutumaan verrattuna odottamaan niiden toteutumista", hän sanoi.
James Ephrati on seuraavien salkkuyhtiöiden hallitusten tarkkailija Aqua, Exabeam, faire, Poimia, Spiff, ThoughtSpot ja Keltainen.ai.
Tähän artikkeliin liittyvät Crunchbase Pro -kyselyt:
Kuva: Dom Guzman
Pysy ajan tasalla viimeaikaisista rahoituskierroksista, yritysostoista ja muusta
Crunchbase päivittäin.